5月(yuè)10日，有消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多(duō)是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招(zhāo)商基金(jīn)研究部首席经济(jì)学家李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利(lì)泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基(jī)金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于(yú)促进投资(zī)、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有所复(fù)苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)很(hěn)难(nán)上(shàng)行。预计(jì)下(xià)半(bàn)年货币政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基(jī)调(diào)。

　　延续(xù)银行存款(kuǎn)利率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益率为代(dài)表的(de)债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下(xià)调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场利(lì)率定价自律机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下(xià)调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在(zài)利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存(cún)款持续(xù)高增的(de)情况下(xià)，压(yā)降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业(yè)固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公(gōng)客户(hù)留存的活期(qī)资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本不断下降，银行(xíng)资产端(duān)收(shōu)益下降(jiàng)较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业(yè)和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要(yào)性；第(dì)四(sì)，协定(dìng)存款和通知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款与通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成本，有利(lì)于提升(shēng)银行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的(de)落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的(de)进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实(shí)体融资(zī)需求有限，银(yín)行存款增加(jiā)，降低(dī)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的(de)角度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息(xī)差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行(xíng)高息(xī)揽储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整(zhěng)，当下有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均(jūn)创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报(bào)：今(jīn)年(新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅(fú)度(dù)较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进一(yī)步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是(shì)由实(shí)体经(jīng)济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调信号意义的作用。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策等(děng)多项举措给予了实体经济所需的一定的(de)资金投放支(zhī)持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等(děng)配套政(zhèng)策继续激(jī)活内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持(chí)低位(wèi)，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行(xíng)，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步强化(huà)。海外来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息周期(qī)基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定(dìng)期(qī)存(cún)款利(lì)率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差范围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效(xiào)新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息果(guǒ)？

　　德(dé)邦基(jī)金：一(yī)方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下(xià)调也有望带(dài)动存(cún)款资金的(de)释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期成本(běn)下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利于(yú)增强银(yín)行内(nèi)生(shēng)资本(běn)补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场的影响(xiǎng)集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定(dìng)价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预(yù)期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类(lèi)存(cún)款收(shōu)益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总存(cún)款的(de)比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压(yā)力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间(jiān)，或带动债券(quàn)收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利(lì)率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一(yī)步(bù)下降的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款(kuǎn)加(jiā)权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多(duō)永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银行息(xī)差(chà)压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业(yè)存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消费和实(shí)际(jì)投(tóu)资(zī)。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带(dài)动(dòng)流动性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下(xià)调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动(dòng)存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流(liú)动(dòng)性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放(fàng)的(de)信号(hào)来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例(lì)会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基(jī)础上强(qiáng)调“着力(lì)支(zhī)持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利(lì)率，存款利(lì)率下调并不等(děng)于政策利(lì)率就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存(cún)款利(lì)率下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其(qí)他(tā)固收类基金在(zài)具一定流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期(qī)存款和相当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者(zhě)的(de)合适(shì)投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致(zhì)预期导致行情走的(de)比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投(tóu)资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货币基(jī)金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市(shì)场对经(jīng)济的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当前(qián)环境下，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平(píng)较低，高股(gǔ)息的(de)个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对(duì)收益率高达20％且能保本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言(yán)，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业的人来(lái)做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理(lǐ)财和投(tóu)资(zī)试(shì)图跑(pǎo)赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择(zé)适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评估(gū)自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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