钠(nà)电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨(kuà)界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环(huán)伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续(xù)下行(xíng)，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳票”、实(shí)际(jì)效益(yì)与预(yù)期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池(chí)便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研(yán)发进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破(pò)以(yǐ)及锂(lǐ)价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种细(xì)节。根(gēn)据规划(huà)，传艺(yì)科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨股价(jià)的(de)前车(chē)在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往在(zài)公告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回(huí)落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经(jīng)营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式通(tōng)过《关(guān)于对(duì)深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回(huí)复的(de)公告(gào)》补充披露相关事项(xiàng)大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗，传艺科技及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资(zī)推(tuī)波(bō)助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还(hái)是其资金有限(xiàn)与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无法让市场(chǎng)信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函和(hé)2023年度(dù)定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出(chū)来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司(sī)董事(shì)长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨负极(jí)材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望(wàng)批量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划(huà)，来(lái)源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在上(shàng)述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需要更多(duō)资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具(jù)体包括(kuò)笔记本/台式机(jī)电大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗脑键(jiàn)盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备及(jí)通讯(xùn)用(yòng)板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业式(shì)微，公司(sī)盈利水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了(le)9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现(xiàn)金流(liú)量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司(sī)货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)以上的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠(nà)离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见其在投(tóu)资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开(kāi)始规划(huà)的一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技及(jí)子公司拟向工商银行、农(nóng)业银行等(děng)组成的联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据(jù)最(zuì)新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通过，参(cān)团银行处(chù)于正(zhèng)常(cháng)的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款(kuǎn)，二期谋(móu)定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池(chí)制(zhì)造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增(zēng)募(mù)投资(zī)金中的1.75亿元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证，大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池(chí)全(quán)供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可(kě)实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技(jì)的(de)钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司(sī)营收将在(zài)当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不再(zài)买账，除(chú)了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核心还(hái)在其(qí)大干快(kuài)上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电(diàn)池(chí)与(yǔ)巨头(tóu)们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们(men)已经(jīng)走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动(dòng)车和(hé)低速电动车领域实(shí)现装车应(yīng)用。而传艺(yì)科技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能(néng)源(yuán)签(qiān)订(dìng)项目合作或战(zhàn)略合作协议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司(sī)都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及电动(dòng)工具(jù)等多个(gè)领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家(jiā)知名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合(hé)作意(yì)向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体(tǐ)的(de)客户名(míng)称和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新能(néng)源事业部(bù)钠电池分(fēn)析(xī)师汪奇(qí)告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增(zēng)加(jiā)至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以(yǐ)实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较大比例的(de)替(tì)代(dài)。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池只会(huì)小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电(diàn)池商业化进(jìn)程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池(chí)能够(gòu)起到对锂电池的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会(huì)让钠(nà)离(lí)子(zi)的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也(yě)接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有(yǒu)明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电(diàn)池(chí)还有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池(chí)的(de)理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就(jiù)依然存在，并且随着(zhe)技术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一(yī)步(bù)打开，该成本临界点(diǎn)仍(réng)有(yǒu)进一(yī)步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉(lā)开差距(jù)，接(jiē)近铅酸(suān)电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在(zài)15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右(yòu)及以下(xià)时，钠离子电(diàn)池在(zài)动力领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠(nà)电池(chí)商(shāng)业(yè)化进程。但随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电池(chí)利润率下降(jiàng)或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月(yuè)9日的调研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要根据碳酸锂的(de)价格，一般给到客户的价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历(lì)发现，传(chuán)艺科技在投资上(shàng)缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就(jiù)变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用(yòng)于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)的实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该(gāi)项目(mù)的实施(shī)地(dì)点变更为(wèi)重庆(qìng)市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变(biàn)为(wèi)全资(zī)子(zi)公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再(zài)生变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的(de)产能从1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中的(de)SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波(bō)路(lù)33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目(mù)，直接的(de)后果(guǒ)就是原有(yǒu)的(de)投入打(dǎ)水飘、投资(zī)效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际效益(yì)与预(yù)计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年(nián)可实(shí)现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已(yǐ)经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预(yù)期相去甚远。

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