周一的股(gǔ)市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买入的“抄(chāo)底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模式，在(zài)股市大蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句(dà)幅(fú)下挫(cuò)的时(shí)刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到(dào)资金净(jìng)流入，“中特估”长期(qī)投资(zī)价值被资金看好，而高位回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度(dù)吸引资金追逐(zhú)；净流出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避(bì)险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍(réng)在低位(wèi)，多家(jiā)机构仍看(kàn)好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价(jià)测算，当日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元；拉长时(shí)间(jiān)到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基(jī)金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的(de)“抄底(dǐ)资金”，皆(jiē)斩获了不错的(de)回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡(dàng)下行的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净买(mǎi)入的(de)榜首，单日(rì)净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互(hù)联ETF等(děng)产品也位居净流入资金前列，而(ér)在近(jìn)日遭遇高位回调(diào)的游戏(xì)ETF，也受到(dào)资金的(de)逆市(shì)买入，不过(guò)目(mù)前游戏ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻(luó)辑(jí)，在游(yóu)戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍(réng)然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及(jí)资金的上述(shù)流(liú)向(xiàng)情(qíng)况，一位公募股票(piào)权益基金经理表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间受限(xiàn)、出(chū)口下(xià)行及(jí)地产销(xiāo)售恢复(fù)疲软将驱动市(shì)场展现出更(gèng)多(duō)结(jié)构性机会。不过，在短期市场炒作(zuò)热度回落，波动率(lǜ)偏(piān)高的情况下，资(zī)金可能(néng)更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以(yǐ)获取整个市场的(de)平均回(huí)报。

　　而(ér)在(zài)行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由(yóu)于近(jìn)日以(yǐ)游戏(xì)为(wèi)代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势(shì)，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度有所回落。但从长期看，资金(jīn)还会长期关注数字化对生产力的提升，因(yīn)此，包括(kuò)计算机、互(hù)联(lián)网(wǎng)和传媒等调整(zhěng)下来(lái)的行业，可能(néng)会继续受到了资(zī)金(jīn)的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数(shù)ETF受到资金(jīn)青睐(lài)，可能与看好“中特估”长期投资(zī)价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示(shì)，伴(bàn)随大金融(róng)、大基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲较快(kuài)，导致博弈(yì)资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块(kuài)内部出(chū)现分化(huà)，获利兑现需(xū)求叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回调带动大盘指(zhǐ)数(shù)回(huí)落。蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句

　　不过(guò)，民生(shēng)加银(yín)基金认(rèn)为，从长远看，“中特估(gū)”或有(yǒu)望(wàng)引(yǐn)领低估(gū)值央(yāng)企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资(zī)一(yī)部基金(jīn)经理吴鹏(péng)也(yě)认为，“中特估”投资(zī)的部分底层逻辑仍旧是过去的(de)A股市(shì)场(chǎng)对部分(fēn)传统(tǒng)行业国央企的严重低配(pèi)和低估。而在这种大幅低(dī)估和(hé)低配(pèi)背景下(xià)，部(bù)分企业因为自身经(jīng)营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得其估值修(xiū)复(fù)成(chéng)为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整(zhěng)体估值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能(néng)；从(cóng)中期(qī)看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估(gū)值仍旧处于(yú)中低水平，部分(fēn)个股(gǔ)尤其(qí)是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出(chū)

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股市场中(zhōng)，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流(liú)入资金超出净流出资金。但也(yě)有部(bù)分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块，以(yǐ)及部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净流出(chū)榜单(dān)看(kàn)，今年涨幅超(chāo)20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单(dān)日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今(jīn)年来“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国旗(qí)下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整中迎(yíng)来(lái)“获利(lì)了结”资(zī)金，单日净流(liú)出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募(mù)机构评(píng)价，基(jī)建板(bǎn)块受益于“一带一(yī)路”板块前(qián)期涨(zhǎng)幅(fú)较大，有(yǒu)调整(zhěng)要(yào)求，可能会受到获利盘的短期卖(mài)出(chū)。不过(guò)，从长(zhǎng)期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的(de)整体机(jī)会值得关注。

　　民生加(jiā)银基(jī)金评价净(jìng)流(liú)出的证券(quàn)保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一(yī)季报陆续披露，非银金融(róng)业绩超预期，证券板块市场交投活跃(yuè)度较一季度显著改善，差异(yì)化(huà)最低结算备(bèi)付金缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例(lì)下调，经(jīng)济温和(hé)复苏下行业(yè)景气度(dù)有(yǒu)望持续(xù)修复(fù)。保险板块一季(jì)报净利润(rùn)超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品(pǐn)力实(shí)现了(le)一定的增长，负债(zhài)端V型反转趋势较明(míng)显，资产端或有望维持较高增速(sù)。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民(mín)生(shēng)加银(yín)基金认为，2023年宏观(guān)经济运行总体回升(shēng)有望将促(cù)进电力(lì)消(xiāo)费需(xū)求(qiú)增(zēng)长。受上年(nián)同期(qī)低基数等(děng)因(yīn)素(sù)影响，预(yù)计今年(nián)二季度(dù)电力消费增速将有望回(huí)升。在电力市场化改革的(de)持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电(diàn)力现货市场(chǎng)和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续(xù)推广，容量补偿电价等机(jī)制或(huò)有望出台(tái)。

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