分(fēn)析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理(lǐ)等多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的(de)基(jī)金管(guǎn)理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但(dàn)是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益的(de)投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机构(gòu)或者金融(róng)产(chǎn)品关(guān)联性(xìng)较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可(kě)能对(duì)资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳(nà)入评(píng)估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条(tiáo)件的，基(jī)金管理(lǐ)人应(yīng)当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额持有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实(shí)施后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提(tí)下(xià)，引导高(gāo)收益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机(jī)，财(cái)富(fù)管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的(de)经营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身(shēn)投(tóu)资(zī)研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关(guān)人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或(huò)者间接与重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要(yào)满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(r1分钟前刚刚哪里发生了地震én)资(zī)格(gé)的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融(róng)工(gōng)具占(1分钟前刚刚哪里发生了地震zhàn)基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申(shēn)请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一(yī)投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场(chǎng)的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可(kě)变现资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都(dōu)是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币市场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)风险防控和监(jiān)督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定(dìng)合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)牵头相关1分钟前刚刚哪里发生了地震部门(mén)成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出(chū)市场(chǎng)，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货(huò)币市(shì)场基金的资(zī)产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量的(de)潜在(zài)背书因(yīn)素(sù)之一。预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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