今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了(le)全(quán)行业所有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)报揭(jiē)开了(le)基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的(de)诺安(ān)积极回报基(jī)金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人工智能(néng)、算法、应用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业(yè)绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多位明星基金(jīn)经理(lǐ)的关(guān)注(zhù)目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一(yī)季度在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智能

　　开(kāi)年(nián)以来(lái)，计算机(jī)行业在(zài)人工智(zhì)能板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的(de)行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权益(yì)基金(jīn)，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在产业端(duān)的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一(yī)季度主要(yào)投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部(bù)换(huàn)，新进了(le)长川科技、华海清科、盛(shèng)美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)的头号(hào)重(zhòng)仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓(cāng)位(wèi)，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末(mò)，股(gǔ)票(piào)仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变化，前十大重(zhòng)仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在(zài)诺(nuò)安(ān)成长的一季报(bào)中写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块(kuài)，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来的(de)科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大(dà)细分(fēn)领域(yù)，在一(yī)季(jì)度(dù)都到(dào)了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启(qǐ)的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情落下(xià)帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速(sù)。而算力几何(hé)级的(de)增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的拉(lā)动，都(dōu)是(shì)未来芯(xīn)片需求(qiú)的(de)重要增长(zhǎng)。新(xīn)需(xū)求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我国晶圆(yuán)厂极(jí)限(xiàn)施压之后，进一(yī)步的(de)制(zhì)裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)在(zài)国内(nèi)设(shè)备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我(wǒ)国先进制程(chéng)的扩(kuò)产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行(xíng)周期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴(bào)涨(zhǎng)更多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积极回(huí)报基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)不尽人意是什么意思的(de)总规模也从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的(de)副总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光(guāng)模块相(xiāng)关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很(hěn)大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是为云计算(suàn)和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无(wú)晶圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只可投(tóu)港股的兴(xīng)全合宜基金在一季(jì)度除了加(jiā)仓(cāng)半(bàn)导体等板块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季(jì)报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内(nèi)维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环(huán)境下(xià)斩获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一(yī)季报的(de)披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路和路(lù)径。从股票(piào)持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市(shì)值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以(yǐ)来的最高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的(de)态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报(bào)、年(nián)报(bào)来看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例(lì)有所提升。数(shù)据显(xiǎn)示，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市值占基(jī)金净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓调(diào)整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于对(duì)经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们(men)亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计算机等(děng)公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的(de)博弈程度(dù)超出(chū)了(le)我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的(de)偏离。我们将基(jī)于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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