财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易(yì)日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽车(chē)消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说(shuō)明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目(mù)前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下(xià)游(yóu)库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司(sī)规(guī)划(huà)，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未(wèi)来走(zǒu)势进行(xíng)预判(pàn)并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表(biǎo)现上提前(qián)透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临(lín)近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思、华友钴业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料(liào)回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业(yè)链各(gè)个环节的(de)价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平(大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受(shòu)到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳(tàn)酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会(huì)在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高(gāo)入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好(hǎo)中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们(men)更(gèng)能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下跌(diē)和可(kě)能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的(de)海(hǎi)外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通(tōng)过长协(xié)确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为(w大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思èi)碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德(dé)时(shí)代今年(nián)2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产(chǎn)的宜(yí)春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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