金(jīn)融(róng)界(jiè)4月27日消息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式登(dēng)陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市第一天市(shì)值(zhí)就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过(guò)22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交所(suǒ)后，至今没(méi)有酒企成功上市(shì)，珍酒李(lǐ)渡是(shì)近7年时间第(dì)一只实(shí)现资本上(shàng)市的白(bái)酒股，目前(qián)西凤酒、郎酒、国台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次(cì)在港交所IPO，发售价为每股10.82港元(yuán)，筹资(zī)资金约50亿(yì)港元，公开(kāi)发售(shòu)获超购1.94倍，一手中签(qiān)率100%。值(zhí)得注意(yì)的是，不知(zhī)道是出(chū)于何(hé)种考虑(lǜ)，此次(cì)珍酒李渡并没有引(yǐn)入(rù)基石(shí)投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒(jiǔ)李渡共计引入两(liǎng)轮投资者，分别是有着(zhe)“华尔(ěr)街之狼”之称的(de)私募股(gǔ)权(quán)巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投(tóu)资3亿(yì)美元(yuán)、5亿美元，两次成本分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李(lǐ)渡今日收盘价8.88港元，这意味着(zhe)私募(mù)巨头KKR目前浮亏超(chāo)过22亿港元(yuán)。

　　三(sān)年时间狂砸(zá)15.77亿元(yuán)广告费

　　公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，珍酒李渡(dù)是一家致力提供以酱(jiàng)香型为主的(de)次(cì)高(gāo)端白酒(jiǔ)产品(pǐn)的中国白酒公司。珍(zhēn)酒李渡集团旗下(xià)包括珍酒、李渡、湘窖及开(kāi)口笑四(sì)大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香(xiāng)型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒李渡是中国第四(sì)大民营白(bái)酒(jiǔ)公司，以及中国(guó)白酒行业(yè)中提(tí)供(gōng)三种香型(xíng)白酒的第三大(dà)公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净(jìng)利(lì)润为5.2亿元、10.32亿(yì)元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡(dù)2020年到2022年的(de)毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也(yě)处于下(xià)风，“股王”贵州茅台2022年的毛利(lì)率超过90%，而腰(yāo)部的今世缘、口子窖等企(qǐ)业毛利率也超过了70%。

　　导(dǎo)致毛(máo)利率的直接原因之一就是珍(zhēn)酒李渡的“豪横(héng)”的广告(gào)支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售(shòu)及(jí)经(jīng)销开支(zhī)分别为(wèi)4.03亿元(yuán)、10.21亿元及13.42亿元，于同期分(fēn)别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分(fēn)别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广告(gào)费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存(cún)货正在逐步增加。报告期(qī)内，公司存货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长趋势，存货周转(zhuǎn)天(tiān)数分别为517天(tiān)、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称(chēng)大部分(fēn)存货为基酒，但仍然有不少针对其产(chǎn)销失开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗衡的质疑(yí)。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元(yuán)

　　低于(yú)行业的毛利率和(hé)“豪横”的广(guǎng)告支出，这与珍酒李渡创始(shǐ)人吴向东(dōng)的操盘手法密切(qiè)相关。

　　声名在外的“白(bái)酒教父”——吴向东是(shì)一名(míng)白酒行业的老兵。1969年(nián)，吴向东出生(shēng)在湖南醴陵的(de)一个(gè)普通农村(cūn)家(jiā)庭，1992年，在湖南省外贸(mào)学校毕业的吴(wú)向(xiàng)东，进(jìn)入其姐夫傅军(jūn)旗下(xià)新华联(lián)集团工作。此后四年，他升至(zhì)新华联(lián)集团(tuán)董(dǒng)事、董事局副主席(xí)。也是在此，吴向东正式开(kāi)启(qǐ)了他(tā)的白酒(jiǔ)事(shì)业。

　　在傅军的(de)帮助(zhù)下，吴向东(dōng)在1996年拿(ná)下五(wǔ)粮液(yè)旗下川酒王的代理权，仅一年就将川酒王销量(liàng)做(zuò)到湖南第一。川酒王热(rè)销之(zhī)后，大(dà)量(liàng)仿冒产品(pǐn)涌现。同时，白酒(jiǔ)市(shì)场竞(jìng)争白热化，下游经销商的日子越来越(yuè)难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴(wú)向(xiàng)东与(yǔ)五粮液签订了OEM代工协议，这是(shì)他在(zài)白酒业首创(chuàng)了(le)一(yī)种新模式(shì)OEM，即贴牌(pái)代工模式，随(suí)后，金六福在这(zhè)一年诞生(shēng)了(le)。

　　2001年，中国男足冲进(jìn)世界杯(bēi)，媒体将(jiāng)时任男(nán)足主教练(liàn)的(de)米卢(lú)誉为神奇教(jiào)练和好运福星。深谙(ān)营销的吴向东找来(lái)米卢担任金六福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说(shuō)“中国(guó)人的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段时间，金六福的广告投放量都(dōu)是全国第一。

　　在吴向东的(de)广告轰炸下，金六福(fú)迅速成(chéng)为国民白(bái)酒，高(gāo)峰(fēng)期一天能发(fā)出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向东的操盘下，贵州(zhōu)酱(jiàng)酒品(pǐn)牌珍酒、江西李(lǐ)渡，以及(jí)湖南知名白酒品(pǐn)牌湘窖和开(kāi)口笑正式(shì)合并——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团（下(xià)辖金六福(fú)、珍酒等12个酒企）、金东(dōng)投资三个(gè)产业板块。涉足金融(róng)、文(wén)化旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒(jiǔ)业等多个产业(yè)。

　　靠(kào)卖白酒(jiǔ)，吴向东也(yě)一(yī)举(jǔ)成为湖南(nán)省(shěng)株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡润研究(jiū)院发布《2023胡(hú)润(rùn)全球富豪榜》，吴向东以230亿元(yuán)人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更好生意吗？

　　在前(qián)不久(jiǔ)的第108届全国糖酒商品(pǐn)交(jiāo)易会上(shàng)，阵阵(zhèn)寒意(yì)从会上传来。

　　4月9日，在糖酒(jiǔ)会的相关论坛上，在酒水行(xíng)业颇为知名(míng)的盛初(chū)咨询(xún)董(dǒng)事长王朝(cháo)成放出(chū)“重(zhòng)磅观点”：酒业(yè)整体将长(zhǎng)期进入销(xiāo)量负增长、收入(rù)低增长或0增长(zhǎng)、利润低增长的内(nèi)卷(juǎn)时代，并(bìng)且很可能刚刚开(kāi)始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集(jí)中度看趋势，真正的高端消费(fèi)在疫情场景中并(bìng)没有太受影响，次高端库存仍未(wèi)消化(huà)，区域(yù)酒借助(zhù)消费恢复较快。高(gāo)端的(de)恢复(fù)没有(yǒu)看到(dào)更强的动力，仍然在低位(wèi)徘徊，一二(èr)季度上市(shì)公司业绩会出现增速放缓(huǎn)和(hé)进一步分化。

　　第二，从(cóng)白酒供需-库存周期看趋势，现在存在(zài)三个矛盾：一是产(chǎn)区和供需的矛(máo)盾，大产区都在扩产能，但销量在下降；二(èr)是(shì)名酒企业都(dōu)在向下扩展(zhǎn)产品(pǐn)线(xiàn)，和(hé)地方酒(jiǔ)厂会产生矛盾；三是名酒(jiǔ)企(qǐ)业(yè)渠(qú)道(dào)重(zhòng)心(xīn)下移(yí)，和地(dì)方酒(jiǔ)企的渠道有矛盾。

　　其(qí)具(jù)体表现是：2022年白酒(jiǔ)行业销(xiāo)量为(wèi)671万吨，而2016年是(shì)1305万(wàn)吨(dūn)，行业(yè)600万吨消(xiāo)失的(de)主要(yào)是100块(kuài)钱以下的价位(wèi)带，其(qí)原因在(zài)于(yú)城市化，大部分劳动人口(kǒu)从(cóng)农村转移到城市后，消费习惯变了，导致未来升(shēng)级空(kōng)间基数变小；超(chāo)高端(duān)从(cóng)5万吨上涨到10万吨，次高端（售价(jià)在300-800元）的量至少涨了两倍(bèi)。

　　他给出了(le)一(yī)组各价格带(dài)白(bái)酒(jiǔ)节前(qián)和节后的终端进货量数据。其(qí)中：2000元以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~8开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗00元高线(xiàn)次高端相关产(chǎn)品节前下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高端价格节(jié)前下降23%，节后上涨(zhǎng)9%；100~300元(yuán)中高端节前下(xià)降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低(dī)端(duān)节前增长7%，节后增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒(jiǔ)第一(yī)股(gǔ)”珍酒李渡(dù)未来走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗