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中国的国粹有哪些国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金(jīn)现货价格(gé)本周四(sì)一度冲上2080美元(yuán)/盎司一(yī)线，创历史新(xīn)高。A股方面，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及(jí)潮宏基(jī)自去年10月低点(diǎn)以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘中国的国粹有哪些(liú)越男等人在4月(yuè)23日研报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠宝复苏(sū中国的国粹有哪些)节奏与弹(dàn)性优于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人拆(chāi)解(jiě)，其一，金价(jià)稳步上行预期提(tí)振长期(qī)需(xū)求(qiú)，存货增值(zhí)提振毛利率，C端消费者(zhě)黄金投资保值(zhí)需(xū)求及加盟商补货需求有望释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补(bǔ)，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长三(sān)角地区表现尤(yóu)其值得期待；其三，古法(fǎ)金中(zhōng)流(liú)砥柱，金(jīn)镶钻打(dǎ)开利润弹(dàn)性。

　　关于(yú)黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际(jì)金价来看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国(guó)经济(jì)衰(shuāi)退的不(bù)确定性等因素均有(yǒu)望对(duì)金(jīn)价形成长期支撑。从国内消费复苏的节(jié)奏来看，预计今年三四(sì)季度婚庆旺季将持续(xù)释放消费(fèi)需(xū)求。

　　长期来看，龙头(tóu)公司有望(wàng)凭(píng)借精准的产(chǎn)品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以(yǐ)及积极(jí)的渠道扩张策略下，持续提升市(shì)场占(zhàn)有率(lǜ)，平(píng)稳兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块(kuài)估值基本处(chù)于(yú)历史中(zhōng)枢(shū)水(shuǐ)平，仍(réng)具有较大的投资吸引力(lì)。

　　中国银(yín)河证券研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在研报(bào)中指出，预期国内(nèi)金银珠宝市(shì)场规(guī)模未来将稳(中国的国粹有哪些wěn)步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)的(de)市场规模增长速度更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研(yán)究(jiū)院预(yù)测，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业中(zhōng)黄金市(shì)场的增速最快，2018-2021年(nián)间(jiān)的复合增(zēng)长率为5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻(zuān)石等原(yuán)材料供应，中游的制造设计(jì)及下游的终端零售环节(jié)，其(qí)中下游环节的(de)附加(jiā)值(zhí)较高(gāo)，盈利(lì)能力(lì)较强。

　　国(guó)信证券研报中(zhōng)指出，下游零售(shòu)环节同样(yàng)拥(yōng)有较(jiào)高的(de)毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类可(kě)达(dá)到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产业链附加值高，相关企业(yè)通(tōng)过强势的渠道建设以提高(gāo)市场份额，可以获(huò)得更加优化的(de)盈利(lì)表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看，截至2022年(nián)，中国(guó)金银(yín)珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集团、路易(yì)·威登(dēng)集团外其余8个均为(wèi)国产品(pǐn)牌集(jí)团。中(zhōng)国金银珠宝行业头(tóu)部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股份在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提升，于2021年(nián)超过了30％。