本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金和(hé)万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌入(rù)下，流动性问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估(gū)，正是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根(gēn)据招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起式(shì)基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基(jī)金旗下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产品均已张大大到底是什么来头成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集(jí)规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北(běi)证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指数的投(tóu)资价(jià)值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上市板块中业务相关(guān)度较高的同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值(zhí)提升(shēng)空间。随着(zhe)市(shì)场流动性(xìng)的增(zēng)强和创(chuàng)新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实(shí)现业(yè)绩和(hé)估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速(sù)“回血”，月内(nèi)产品(pǐn)均获正收益(yì)，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持(chí)续(xù)上涨，且市场表现张大大到底是什么来头居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只(zhǐ)核(hé)心指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看张大大到底是什么来头，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动(dòng)性(xìng)逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实(shí)现净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对于(yú)北交(jiāo)所投资价(jià)值，多(duō)位业(yè)内人(rén)士认为，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市(shì)场(chǎng)相比，可比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量外，后续(xù)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位(wèi)置(zhì)，对于北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源(yuán)于(yú)四个(gè)方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发现很(hěn)多北交所公(gōng)司今年以来依然(rán)延续了(le)较快的增(zēng)长(zhǎng)速度，发展整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业(yè)绩(jì)的持续增长进(jìn)一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从(cóng)政策(cè)来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北(běi)交所(suǒ)出了(le)不少政策利好，包(bāo)括发布《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北(běi)京证券(quàn)交易所(suǒ)股票做(zuò)市交(jiāo)易业(yè)务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大(dà)了呵(hē)护(hù)的力度，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个市(shì)场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北(běi)交所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注(zhù)度还(hái)不(bù)高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所(suǒ)明显低(dī)估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交所快(kuài)速(sù)发展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券(quàn)研(yán)报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成部(bù)分之一，或有望(wàng)随(suí)着北(běi)交所改革的不断(duàn)推进和投(tóu)资者关(guān)注度(dù)提(tí)升逐渐得到(dào)估值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基金持(chí)仓(cāng)变(biàn)化来(lái)看(kàn)，这一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高权重、低估值公(gōng)司获增持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估(gū)标(biāo)的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动(dòng)性随(suí)之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估(gū)可能性较大(dà)。

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