近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不(bù)恰当言(yán)论引人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业(yè人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思)，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化(huà)得到(dào)游族(zú)网络(luò)天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，笑(xiào)果文化对(duì)外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类(lèi)型(xíng)变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化(huà)或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于(yú)这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单立(lì)人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性(xìng)和可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定(dìng)性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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