中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(l亲爱的让你㖭我下黑ìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批(pī)的野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步(bù)进(jìn)展(zhǎn)，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保(bǎo)留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合(hé)并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度(dù)、一站式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和(hé)服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净(jìng)值个(gè)人客户综(zōng)合(hé)财(cái)富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客户(hù)全(quán)生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前(qián)国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证(亲爱的让你㖭我下黑zhèng)券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的(de)市亲爱的让你㖭我下黑场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示(shì)，外资机(jī)构来华展(zhǎn)业(yè)便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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