衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预(yù)期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度放缓的(de)主要原因是私(sī)人库存(cún)投资(zī)回落以(yǐ)及(jí)非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季(jì)度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的(de)是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只在印(yìn)度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上(shàng)监视(shì)和救(jiù)援中心发送请求(劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼qiú)后，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始拦(lán)截并识(shí)别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦(lán)截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机(jī)扣(kòu)押(yā)了(le)该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新(xīn)社(shè)消息称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新近发布(bù)的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了(le)电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在这(zhè)个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人(rén)民的(de)背景下(xià)进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经(jīng)过编(biān)辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执(zhí)法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受到(dào)投资(zī)者和商界人(rén)士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的(de)私下(xià)会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能(劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼néng)让在场的人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌(pái)货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外(wài)油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁(qìn)在接受期(qī)货日报(bào)记者采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外(wài)盘(pán)，海通期货能源化(huà)工研究中心负(fù)责(zé)人杨安(ān)表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前(qián)国(guó)际市场宏(hóng)观风险具有(yǒu)很大(dà)不确(què)定性，恰逢油(yóu)价大幅回调(diào)之际(jì)，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银(yín)行业(yè)风(fēng)险再(zài)次升温继续引发(fā)市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近(jìn)日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月(yuè)降至(zhì)去年(nián)7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会消散？在(zài)杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机(jī)风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行(xíng)也(yě)将维持加息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰(bīn劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼g)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到(dào)来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期(qī)降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下(xià)，预计(jì)今(jīn)年(nián)年内(nèi)剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对(duì)峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下(xià)降(jiàng)导致相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料(liào)油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油价(jià)影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺(wàng)季的(de)临(lín)近，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低(dī)点，环比(bǐ)下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的(de)下滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公(gōng)用(yòng)事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定(dìng)的船(chuán)燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修(xiū)导(dǎo)致部分船(chuán)货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟(chí)至6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原定本月底(dǐ)恢(huī)复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料(liào)油(yóu)在(zài)基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格(gé)的(de)影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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