近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获(huò)得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注(zhù)册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划(huà)、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了(le)炙手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联(lián)公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿(yì)元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑(xiào)欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控股的(de)笑果(guǒ)演艺(yì)股权(quán)也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型变(biàn)更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝(chū)事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内(nèi)处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领(lǐng)域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第(dì)三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节(jié)目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团成天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝员(yuán)、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资(zī)本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可(kě)持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然(rán)亦(yì)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业(yè)中的一(yī)员(yuán)，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故(gù)事起家的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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