金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权益，维护利率互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责(zé)人表示，未(wèi)来(lái)中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者提(tí)供(gōng)更加便(biàn)利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可(函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行(xíng)要求的(de)境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(xíng)关于境(jìng)外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运(yùn)用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一(yī)步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成(chéng)银(yín)行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当(dāng)将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式(shì)有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利(lì)境外投资者开(kāi)展人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互换通”报价(jià)商名单可(k函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ě)在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外(wài)投资(zī)者可(kě)通过中国人民(mín)银(yín)行认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算(suàn)客户(hù)委托场外结算(suàn)公司综合清算会员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签(qiān)订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进(jìn)行风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清(qīng)算(suàn)要求的(de)交易(yì)及时(shí)纳入集(jí)中清算。境(jìng)外(wài)机构(gòu)通过场外结算(suàn)公司或其(qí)综(zōng)合清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指(zhǐ)清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方(fāng)针对已成交的(de)交易(yì)充当买方的卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的(de)交(jiāo)易在(zài)经过上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对(duì)于未(wèi)纳入(rù)集中清算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换(huàn)通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要(yào)在(zài)应(yīng)急(jí)情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于每一中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放(fàng)在以场外(wài)结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民(mín)币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及(jí)额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银行(xíng)办理人(rén)民币(bì)或外(wài)币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进(jìn)行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)和资源池业(yè)务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通”充(chōng)分考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每(měi)日交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部(bù)境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在(zài)轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民币（即(jí)上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间净头(tóu)寸对(duì)应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的(de)人民(mín)币购(gòu)售业务相关规(guī)定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银(yín)行关于(yú)明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于拓宽人民(mín)币购售业务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于(yú)完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售(shòu)业务境(jìng)外(wài)参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关的(de)境(jìng)外投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投资(zī)者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到期(qī)所(suǒ)得的人民(mín)币资金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于非(fēi)“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可(kě)的(de)交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无(wú)需(xū)另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人民(mín)银行和相关监管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者(zhě)投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外(wài)清算机(jī)构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀