财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期(qī)成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的(de)基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏(piān)股(gǔ)基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工智能(néng)的产业(yè)趋势(shì)受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘(sō导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗ng)在一季报表(biǎo)达(dá)了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加(jiā)仓了(le)新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的(de)。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂(zàn)时无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍(réng)有不(bù)少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗如(rú)何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的(de)突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投资者优先关(guān)注应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人(rén)士(shì)也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席分析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没(méi)有太(tài)多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动数(shù)字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但(dàn)二季(jì)度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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