中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期(qī)有所收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业(yè)务(wù)及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正(zhèng)式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述(shù)合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获(huò)批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋(fù)深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上(shàng)，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北(běi)京高华(huá)的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销(xiāo)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管理业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内(nèi)头部信(xìn)托(tuō)公(gōng)司(sī)达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全(quán)方位资(zī)产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的(de)理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪、证券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券(quàn)已获第(dì)一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大(dà)和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机(jī)构负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国经济(jì)的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了(le)国际金融(róng)机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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