分析(xī)人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对(duì)重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产规模(mó)较大(dà)或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不(bù)利影响的(de)货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会(huì)被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足(zú)下(xià)列任一条件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过(guò)5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监(jiān)会认定(dìng)的符合(hé)重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货币市场(chǎng)基金，监太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)风险管理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过度集中、对金融(róng)安全(quán)产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发展良(liáng)机(jī)，财(cái)富管理行(xíng)业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机(jī)应对(duì)等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的(de)考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要满足(zú)多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得(dé)超过基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基(jī)金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人(rén)每(měi)月从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市(shì太原市长热太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询)场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了(le)更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防(fáng)范流动性风险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据风险应对预(yù)案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能会(huì)对一些追求高(gāo)收益的(de)投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币(bì)基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

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