在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业(yè)去库存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放(fàng)日上作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中国基金(jīn)报记者(zhě)表示，近期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)存(cún)“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年(nián)上升空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持(chí)续(xù)增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁(cái)王(wáng)启(qǐ)岁笑(xiào)称。这(zhè)也(yě)在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了(le)锂价(jià)迅速(sù)上(shàng)涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上(shàng)海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两日(rì)上涨(zhǎng)，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩(xuān)高(gāo)科方面(miàn)也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们(men)通世界上哪个国家女人最开放过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在(zài)一季度是处于(yú)投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付会带来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了(le)立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩高(gāo)科也正在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状况看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持了(le)较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因此其外购仅补充(chōng)自(zì)产不(bù)足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中指出，在电(diàn)池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不足(zú)1个(gè)月；另(lìng)外在(zài)中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)至7天(tiān)左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔膜(mó)约(yuē)为一个(gè)月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若(ruò)下游需求(qi世界上哪个国家女人最开放ú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步(bù)伐(fá)，收购博(bó)世集团的德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司(sī)海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动(dòng)电池(chí)厂商出(chū)货增长。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力(lì)电池，其中国(guó)外家储市场需求预计(jì)会在下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今年一季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的(de)年报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业(yè)务已经占(zhàn)到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的(de)空间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量大于世界上哪个国家女人最开放供应量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因(yīn)为(wèi)涉(shè)及到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始后才(cái)爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立(lì)项都在(zài)一(yī)季度，真正出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱(xiāng)产品(pǐn)。

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