北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自(zì)己在(zài)股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国(gu鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的ó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的(de)。相较于投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价格(gé)买到一些(xiē)更(gèng)好的(de)公司，而这即便有一(yī)些不确定因(yīn)素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会(huì)得(dé)到(dà鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的o)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进(jìn)行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出(chū)色(sè)；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公司的价(jià)值判断而不是价(jià)格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益率来看，排(pái)名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特(tè)一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的(de)纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域(yù)的持仓仍(réng)有(yǒu)一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特标准(zhǔn)的公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比(bǐ)近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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