中国金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(d蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了ù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当(dāng)年(nián)投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利(lì)用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了　　瑞银证券是进入中国时间最早的(de)一批合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并计(jì)划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修(xiū)订(dìng)《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的(de)基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服(fú)务的(de)研(yán)发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次(cì)意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大(dà)韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步(bù)推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业(yè)便利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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