财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续(xù)召集(jí)相(xiāng)关(guān)保险公司开会，主要内容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新开发(fā)产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开(kāi)发产品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不(bù)久前监管召集险企进(jìn)行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财(cái)联社(shè)记(jì)者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行业协(xié)会以及多家(jiā)保险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重(zhòng)点调(diào)研普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估利率对(duì)公司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量业(yè)务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争(zhēng)分析变化等的影(yǐng)响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会(huì)的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险公司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体的(de)调整(zhěng)方(fāng)案还(hái)有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司业(yè)内人士对财(cái)联社(shè)记者表示：“已经准备好利率3蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗.0的产品了(le)”。也有业内人士(shì)对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企(qǐ)资(zī)产(chǎn)配置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步(bù)提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股(gǔ)票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动(dòng)率较(jiào)大、对投资收益率(lǜ)影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年(nián)监管按产品类(lèi)型(xíng)调整(zhěng)评估(gū)利率、防范化解利差蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗(chà)损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金评(píng)估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降(jiàng)低(dī)负(fù)债成(chéng)本(běn)将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年(nián)，原保(bǎo)监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预(yù)定利率调整(zhěng)为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都曾面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量对利率敏感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负(fù)债端(duān)主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调(diào)预(yù)定利率的方式来避免利(lì)差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权(quán)益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利(lì)差(chà)损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利(lì)率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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