在华尔街(jiē)经济(jì)学民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的家和(hé)央行官员争(zhēng)论美国经济是否以及何(hé)时会陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)之际，大(dà)型基金经理们并没有(yǒu)坐等(děng)答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解(jiě)到，越来越多(duō)的专(zhuān)业(yè)选股(gǔ)人士将资金从银行(xíng)等对(duì)经济(jì)敏感的股票中撤(chè)出，转而投资公用事业和(hé)基(jī)本消费品等在经济低迷时期被视为(wèi)具有(yǒu)弹(dàn)性(xìng)的股票。

　　美国银(yín)行汇编的(de)数据显示，同时(shí)做多(duō)和做(zuò)空的对(duì)冲基(jī)金已将(jiāng)其(qí)周期(qī)性股票与防御性股票的比例降至至(zhì)少2012年以来的最低(dī)水平。对于只做(zuò)多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)来说，他(tā)们对周期(qī)性公(gōng民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的)司(这些公司的命(mìng)运取决于商业周期的起伏(fú))的(de)相对敞口接近(jìn)2008年以(yǐ)来的(de)最低水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动(dòng)投(tóu)资领(lǐng)域的悲观情绪(xù)仍(réng)在(zài)加剧，尽管美股(gǔ)从(cóng)去(qù)年10月低点反弹，增加(jiā)了5万亿美元(yuán)的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策(cè)略(lüè)师表示，主动(dòng)选股(gǔ)者“为2009年式的(de)衰退做好了准备”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对防御股的比(bǐ)例降(jiàng)至近10年低点

　　最(zuì)近对防御股的(de)偏好与去年(nián)不同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主动(dòng)型基金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住周(zhōu)期股。这一(yī)立场表(biǎo)明，人们相信美联储有能力(lì)通过积极的(de)抗通胀行动实现软着(zhe)陆。现在(zài)，这种乐观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证明(míng)，专业人(rén)士持续看(kàn)空股市(shì)。在美国银行4月份对基(jī)金经理的最新调查中(zhōng)，现金持有量保持在较高水平，相对于股票(piào)，债券比2009年以来的任(rèn)何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃(táo)离时，只(zhǐ)做多的基(jī)金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选(xuǎn)股(gǔ)者的(de)谨(jǐn)慎态(tài)度与基于图(tú)表信号(hào)配置资产的计算机驱动策略形成(chéng)了鲜明对比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳(wěn)步上涨和市(shì)场波动性下(xià)降，趋势追(zhuī)踪基金和波(bō)动(dòng)性目标基金等系统性资金管理公(gōng)司(sī)近(jìn)几个月增加了股票持(chí)有量(liàng)。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位模型最能(néng)说明这种分歧立场。德意志(zhì)银行称，量化基金继(jì)续抢购(gòu)股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口已降至一年区间的底(dǐ)部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一(yī)部分归因于那些(xiē)对价格不敏感的量化投资(zī)者(zhě)，他们别无选择，只能在股价上涨(zhǎng)时买入股(gǔ)票。看(kàn)空者还警告称，持续数月的股市(shì)反弹是(shì)不可(kě)持续的。由于标(biāo)普500指数(shù)几次突(tū)破4200点的尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能会(huì)限制(zhì)量化(huà)基金(jīn)的需求。另一(yī)方面，新一轮的抛售可能会(huì)促使量化基金(jīn)改变路线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预期的经济(jì)数据和企(qǐ)业财报(bào)也提振股市。尽管(guǎn)各公(gōng)司在本(běn)财报季的业绩(jì)超出(chū)预期，但目(mù)前(民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的qián)来(lái)看，这(zhè)还(hái)不足以让(ràng)美国(guó)企(qǐ)业重回增长轨道。就连美联储官员也预测今(jīn)年(nián)晚些时候(hòu)会出现“温(wēn)和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济衰退做准备而(ér)采取防(fáng)御措施，最终(zhōng)可能(néng)会付出高昂(áng)的代(dài)价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周(zhōu)期性(xìng)的(de)行业往(wǎng)往在衰退前的6个月内表现优异。直到真(zhēn)正(zhèng)的经济衰退到来，防御(yù)性(xìng)股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通(tōng)常(cháng)会(huì)在下行(xíng)周期结束前逆转。

　　美(měi)国(guó)银行的经济学家预计，美国经济衰退将从第三季(jì)度开始。

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