财(cái)联社(shè)4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其(qí)道(dào)的(de)首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经(jīng)的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合一(yī)季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季(jì)度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办(bàn)公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全(quán)豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以及相(xiāng)关人(rén)工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复(fù)苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达(dá)电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种证券研报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的(de)是，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时(shí)提(tí)到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择(zé)会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理(lǐ)接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我(wǒ)们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资(zī)产是科(kē)技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波(bō)动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投(tóu)资策略会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段(duàn)不太(tài)适(shì)合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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