在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何(hé)看(kàn)待？行(xíng)业去库(kù)存(cún)进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作出一(yī)系列判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了(le)电池(chí)厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力电(diàn)池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落在市场上引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑(xiào)称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价(jià)又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高科(kē)方面(miàn)也给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间(ji纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖ān)可能(néng)形成振荡期(qī)。“我们通过一季度(dù)观(guān)察来(lái)看(kàn)，新能(néng)源行(xíng)业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于(yú)投标、招(zhāo)标(biāo)的(de)阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会(huì)维持在这(zhè)个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格(gé)之(zhī)后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基(jī)地(dì)智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年(nián)产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一季报(bào)显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货余(yú)额(é)为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保持了(le)较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比(纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电(diàn)池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正(zhèng)极和电解(jiě)液库(kù)存周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个月时间，库(kù)存周(zhōu)期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月正常库存。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目(mù)前库(kù)存多集中(zhōng)于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最低安全(quán)库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在去(qù)库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也(yě)在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世(shì)集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作(zuò)出判(pàn)断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高(gāo)于动力(lì)电池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下(xià)半年(nián)放量，而国(guó)内大储市场方面，今(jīn)年一季度(dù)处于招(zhāo)标(biāo)阶段(duàn)，自二(èr)季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能(néng)业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需求(qiú)量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环(huán)节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环节，国内下游招标、立项(xiàng)都在一季度，真正(zhèng)出货是在二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的(de)标准化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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