用友(yǒu)网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服(fú)务(wù)转型第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)；2022年(nián)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年(nián)净利下滑(huá)。与此对(duì)应的(de)是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收(shōu)、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)2023年第一季度报(bào)告，一季度实(shí)现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的(de)净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连(lián)续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月创下历史(shǐ)新高之后，用友网络股(gǔ)价就(jiù)总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资(zī)。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名(míng)机构和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每(měi)股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结(jié)束之后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年业绩明显不(bù)及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络的(de)2022年(nián)各季度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(t抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来óng)比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数(shù)量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企业的会计(jì)电算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入新的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构(gòu)建(jiàn)和运营全球领先的企业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)正式发(fā)布了完全基于互联网架(jià)构的企业互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各(gè)领(lǐng)域(yù)云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶段(duàn)的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市(shì)场份额来看，用友却还是没(méi)有(yǒu)多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝出华为(wèi)将(jiāng)在(zài)4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽(jǐn)管华为目前仅为自用(yòng)，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出市场对用友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的(de)严重不足，也反应了其(qí)在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务和股价上，在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对(duì)应(yīng)到(dào)股价上，在此期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第(dì)二(èr)阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润(rùn)却大幅下跌，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩(suō)水。

　　用友网(wǎng)络董事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻且(qiě)长。

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