“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据(jù)显示(shì)，美国5月非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业(yè)数据公布后，美国(guó)国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏(mǐn)感的两(liǎng)年(nián)期(qī)美债收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换(huàn)合约定(dìng)价显示，投资者预期的美联(lián)储7月加息几率增(zēng)加，预计未(wèi)来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的(de)几(jǐ)率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日(rì)高(gāo)时，道琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点(diǎn)、涨超(chāo)2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日(rì)集(jí)体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话(huà)暗(àn)示12月放缓加息当天以(yǐ)来(lái)最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日(rì)苹果一季报公布次日(rì)以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原(yuán)油盘中(zhōng)涨近(jìn)3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两个(gè)月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来(lái)首次累跌，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向本(běn)周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹的(de)打击下持(chí)续(xù)下行，创两周多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增就(jiù)业人数而(ér)言，美(měi)国劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)存在韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市(shì)场预(yù)期的19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非(fēi)农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私(sī)人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生(shēng)产部门就(jiù)业(yè)稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房(fáng)地产市场的反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐(nài)用(yòng)品生产连续三个月就(jiù)业人(rén)数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她(tā)指出(chū)，5月非农就(jiù)业报告也(yě)显(xiǎn)示(shì)出就业市场边际(jì)降(jiàng)温的更(gèng)多迹象，5月失业人(rén)数(shù)增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁(cái)员人数的增加，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的(de)最低水平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计(jì)还不(bù)会引发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升(shēng)，就业(yè)市场供需矛(máo)盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压力(lì)减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要(yào)性(xìng)降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注(zhù)后续公(gōng)布(bù)的(de)5月美国通(tōng)胀数据(jù)，当(dāng)前的(de)就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元指数在105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上限(xiàn)问题落地(dì)，美(měi)债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进(jìn)一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格。

　　据(jù)悉，可能的(de)选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报(bào)道(dào)称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在会议上决(jué)定进一步削(xuē)减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更(gèng)多的不确定性(xìng)，结果仍(réng)然不明朗。悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西(xī)等(děng)国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国(guó)在(zài)4月份承诺，从5月份开始自愿减产(chǎn)，不过这些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的(de)下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙特能源大臣(chén)唱了(le)反调，这(zhè)位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能(néng)会(huì)在年底前自(zì)行(xíng)回(huí)升至每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永(yǒng)远不应该低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持石油(yóu)市(shì)场稳(wěn)定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减产的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写(xiě)道：“各(gè)国石油部长们(men)决心(xīn)避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时(shí)全球经济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原(yuán)油价格在六(liù)个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日(rì)，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基(jī)在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的(de)联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间，乌克兰(lán)不(bù)会(huì)成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是因(yīn)为目前很难(nán)。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望北约合作(zuò)伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员(yuán)国之前需要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证，有资(zī)格成为北约成员(yuán)。

　　据参考(kǎo)消息援(yuán)引俄新社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融时(shí)报》援(yuán)引知情人(rén)士的话报道(dào)称，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基向北约各(gè)国领导人明确(què)表示，除非(fēi)向基辅提(tí)供加入北约的路线图，否则他将不会出(chū)席7月举行(xíng)的维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示，乌(wū)克兰已经(jīng)做好(hǎo)了(le)加入(rù)北约的准(zhǔn)备，基辅(fǔ)正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国(guó)家持反对意见。

　　德国国(guó)外(wài)长贝(bèi)尔伯(bó)克当(dāng)地时(shí)间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表示，德国不(bù)认为(wèi)北约应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括(kuò)法国在内的(de)其他一些(xiē)北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速(sù)成为北约成员国，而只是(shì)希望为(wèi)乌克(kè)兰(lán)提供安全(quán)保障(zhàng)。

　　进入6月(yuè)，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来看(kàn)，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能出现的美国(guó)有史(shǐ)以(yǐ)来首次违约，使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪消退。同时在(zài)美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推(tuī)动(dòng)下，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动下，天然(rán)橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲(pí)软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以看(kàn)到，近两个月以(yǐ)来，天(tiān)然橡胶市(shì)场消息(xī)比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发(fā)酵，后(hòu)有(yǒu)悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么收储传闻(wén)，然而(ér)天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月上(shàng)行，下半月(yuè)回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维(wéi)持(chí)偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振有小(xiǎo)幅上(shàng)行，但市(shì)场(chǎng)供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上行(xíng)态(tài)势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场(chǎng)传(chuán)言(yán)称国储今(jīn)年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息始终未得到(dào)证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南(nán)干(gàn)旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季(jì)交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师(shī)童(tóng)长征(zhēng)表(biǎo)示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮的上涨与(yǔ)下跌，与收(shōu)储这(zhè)一传闻(wén)息息(xī)相关(guān)。他指出，国储收储的(de)政治、战略意义大于经济意(yì)义，橡(xiàng)胶与石(shí)油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工(gōng)业原(yuán)料，是(shì)关系国计(jì)民生、国防安(ān)全的重要战(zhàn)略(lüè)物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但(dàn)要(yào)考虑到一个(gè)事实：中(zhōng)国的(de)天然橡(xiàng)胶的自(zì)给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求(qiú)的。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储备其(qí)实是有(yǒu)很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于(yú)整个天然(rán)橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无影响。但是如(rú)果收储的(de)对象(xiàng)是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目前(qián)全年国产(chǎn)全(quán)乳的最(zuì)大(dà)产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其(qí)实(shí)占到相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常(cháng)大的一个比例。”在童长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶事(shì)件成立，根据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结(jié)合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的(de)价格有可能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言(yán)乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供应(yīng)旺(wàng)季(jì)到来(lái)，然而天胶(jiāo)下游(yóu)需求并(bìng)未(wèi)有(yǒu)趋(qū)势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化分析(xī)师(shī)胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入季节(jié)性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬(xún)全(quán)面开割(gē)，海南产区已经全面(miàn)开割，海(hǎi)外(wài)越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也(yě)全面(miàn)开(kāi)割，目前(qián)主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由(yóu)差变好。但是由于目(mù)前(qián)天然橡胶上(shàng)游原料价格相对(duì)偏低(dī)，胶农割(gē)胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶供应端(duān)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低(dī)位，本周以及下周预(yù)计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割(gē)，原料数量逐步(bù)增(zēng)加。同时根据历史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区降雨量虽然处(chù)于(yú)历史(shǐ)均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研(yán)究院能化高级(jí)分析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量较为充(chōng)足，对(duì)开工率(lǜ)形成一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积(jī)极性尚可(kě)。而内(nèi)销市场需(xū)求表现依然偏弱，各层(céng)级(jí)经销商仍以(yǐ)消耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内(nèi)销订单(dān)缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎(tāi)厂(chǎng)开(kāi)工小降，个(g悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么è)别(bié)企业因内销出(chū)货压力加大，为控制成品库存压(yā)力，存适度降(jiàng)负(fù)现象，全钢胎(tāi)样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前天然橡胶(jiāo)基本面处于供需两弱(ruò)的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较(jiào)大。“主要是(shì)不同的市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体预期(qī)不同，但是整体来说此前市(shì)场(chǎng)对今(jīn)年的预期过高(gāo)。从(cóng)下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮(lún)胎(tāi)开工、产(chǎn)量(liàng)和出口同比数(shù)据还是不(bù)错的，反(fǎn)映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出(chū)，今(jīn)年国内汽车(chē)市场相对疲(pí)软，价格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需(xū)求不(bù)行(xíng)，但是其实(shí)是进口过(guò)多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要(yào)还(hái)是宏观(guān)面主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美联储加(jiā)息进(jìn)程，以(yǐ)及美国银行(xíng)危机(jī)和(hé)美债上(shàng)限问题(tí)等。看(kàn)向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只(zhǐ)有天(tiān)气(qì)和(hé)轮(lún)储仍(réng)有可能(néng)“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预(yù)计(jì)比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对(duì)天然橡胶市场不宜过(guò)度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随(suí)宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应(yīng)端(duān)仍然(rán)是主导后市(shì)胶价走势的主要因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不(bù)会少，包括今(jīn)年交割品的数(shù)量。我(wǒ)们(men)中期观点仍然偏空，后市(shì)预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐(lù)则表示，在供给(gěi)端没有天气影响的(de)情况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主(zhǔ)要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经(jīng)济衰退(tuì)和汽(qì)车半导(dǎo)体短缺影响，预(yù)计难有起色。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海(hǎi)外货(huò)源涌入(rù)国内(nèi)，对国内现货端构成(chéng)压(yā)力。内需方面，春节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一(yī)波(bō)反弹行(xíng)情，但(dàn)节后市场(chǎng)从交易预期开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国内需求复苏不及(jí)预(yù)期(qī)，胶价(jià)因此持续承(chéng)压(yā)运行(xíng)。整体来(lái)看，她表示(shì)短期胶(jiāo)价基本(běn)面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续还(hái)需继续(xù)关(guān)注(zhù)天气(qì)端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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