5月迎来(lái)开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费、新能源等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑到(dào)最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券(quàn)商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中(zh北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日ōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日民(mín)生策略表示经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格(gé)风险的容忍度(dù)正(zhèng)在降低(dī)，但(dàn)在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格(gé)局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发(fā)力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度(dù)的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压(yā)力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持续(xù)或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是(shì)衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体(tǐ)上北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓位(wèi);相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济(jì)下行(xíng)动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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