编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散(sàn)到(dào)中(zhōng)特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季(jì)度(dù)公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成(chéng)树(shù)脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓科技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如(rú)既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管理(lǐ)的(de)易方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是(shì)前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置，降低了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季(jì)报(bào)十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可(kě)能是想(xiǎng)利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非(fēi)白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相(xiāng悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么)关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈(mài)瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明(míng)康德(dé)，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前(qián)冯(féng)明远在(zài)管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被调出的(de)三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么块的整(zhěng)体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年(nián)股基(jī)状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过(guò)市(shì)场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第(dì)四位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投(tóu)资中相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值(zhí)精选不纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席(xí)位，而(ér)新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持(chí)下能(néng)够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信却(què)退(tuì)出了(le)前一季的前十(shí)。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南(nán)传(chuán)媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要对(duì)其可持(chí)续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力(lì)、核(hé)心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国(guó)移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期(qī)调整较(jiào)为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山(shān)今年业(yè)绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生(shēng)活还有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去用友网络和(hé)海康威视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的(de)配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最(zuì)年(nián)轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标(biāo)的(de)年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等(děng)公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍(réng)处(chù)经(jīng)济结构转型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标(biāo)的，目前(qián)年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行(xíng)业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造(zào)是仅次于房地(dì)产(chǎn)的(de)第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十大流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽然(rán)在(zài)基(jī)金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导航(háng)、东山精密、电连技(jì)术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费(fèi)电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子(zi)的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环(huán)就(jiù)是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技(jì)替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃(nǎi)至(zhì)全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部(bù)超导替代了(le)前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维度(dù)在高确定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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