分析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人(rén)提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其(qí)他(tā)金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币市(shì)场基(jī)金特(tè)征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处(chù)置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能(néng)力，实(shí)现风险分(fēn纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同)散化(huà)，防止风险过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升(shēng)风控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益(yì)产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基(jī)金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或者间(jiān)接与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行(xíng)的证(zhèng)券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审(shěn)慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现(xiàn)风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金纯棉和内裤莫代尔的哪个好，纯棉和内裤莫代尔有什么不同融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市场基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监会备案(àn)，中国(guó)证监会(huì)对风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中国证监会(huì)牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力和(hé)透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会(huì)对部(bù)分投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造成(chéng)一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基金(jīn)规(guī)模(mó)较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安(ān)全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能(néng)是投资者(zhě)选择(zé)考量的潜在背书(shū)因素(sù)之一。预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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