5月10日(rì)，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于调(diào)整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协(xié)定存(cún)款(kuǎn)更多是对公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部(bù)首(shǒu)席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏(péng)扬利泽基(jī)金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金、德邦(bāng)基(jī)金等(děng)公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于减少存(cún)款定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济(jì)复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率(lǜ)调降的(de)趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产端(duān)定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)有(yǒu)利(lì)于对公客户留存(cún)的(de)活期(qī)资金(jīn)投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断(duàn)下(xià)降，银行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩(suō)明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显(xiǎn)，存款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款介于活期与定期(qī)存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与(yǔ)定期(qī)存款利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调也(yě)是要(yào)将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各(gè)项(xiàng)因素，银行(xíng)从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过(guò)自律(lǜ)机(jī)制协(xié)调调降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　<12是什么意思strong>平安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式的改变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要(yào)是(shì)大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下(xià)调(diào)，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来(lái)的激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存款利率补降的(de)进度。就今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存(cún)在波(bō)折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求(qiú)有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延续近期银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利于(yú)引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实(shí)际(jì)上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款之(zhī)间的(de)存(cún)款的利率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当务之急。中小银行(xíng)或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发(fā)达地区地(dì)方债发(fā)行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的(de)发债主体，其信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定(dìng)的，而(ér)央行的(de)政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场(chǎng)环(huán)境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经(jīng)济所需的一定的(de)资金(jīn)投放(fàng)支持，有效(xiào)降低(dī)了实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前(qián)央12是什么意思行(xíng)需(xū)要观察(chá)跟踪(zōng)经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷(dài)款利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利(lì)率下调的概率不(bù)大，而(ér)存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率为(wèi)代表的(de)债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定(dìng)商业(yè)银(yín)行净息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继(jì)续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期(qī)，国内(nèi)降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商业银(yín)行的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大的基础上(shàng)，银行(xíng)自身也(yě)有动力去下调存(cún)款定价(jià)来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及(jí)经营压力(lì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此(cǐ)次(cì)政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银(yín)行主动跟(gēn)随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前(qián)经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下调也(yě)有望带(dài)动存(cún)款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差(chà)压(yā)力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的(de)对公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市(shì)场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款定(dìng)价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上(shàng)限下(xià)调后会(huì)普遍降低(dī)中小行(xíng)协(xié)定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储(chǔ)恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对(duì)公客户活(huó)期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协(xié)定利(lì)率上限(xiàn)后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下(xià)降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收(shōu)益率下(xià)行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益(yì)率不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是(shì)否还有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金(jīn)：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核(hé)压(yā)力使得各(gè)行下调存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低(dī)全(quán)社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利(lì)率下(xià)降，促(cù)进(jìn)存款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增大(dà)，中小银行或(huò)有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利率降低(dī)有助于压低全社(shè)会利率水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动(dòng)性(xìng)敏感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货(huò)币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续(xù)，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执(zhí)行(xíng)报告以及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政策(cè)利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前(qián)利(lì)率环境(jìng)下，普通投资者应该(gāi)如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的(de)投(tóu)资(zī)工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性。在存款利(lì)率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在(zài)具一(yī)定流动(dòng)性的同时(shí)，相较(jiào)活(huó)期存款(kuǎn)和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合(hé)适投资(zī)工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债(zhài)市多(duō)头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量(liàng)博(bó)弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品，规(guī)避市(shì)场波动(dòng)，例(lì)如货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进(jìn)入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率(lǜ)高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而(ér)言(yán)，如果不具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的(de)基(jī)金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能力(lì)的(de)人士可通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金(jīn)管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的(de)产品。

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