今年(nián)A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股(gǔ)东回报(bào)，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做大wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发(fā)布(bù)基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购(gòu)费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面(miàn)，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君(jūn)了(le)解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投资(zī)价值(zhí)促进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值发现，推(tuī)动央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市(shì)场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发(fā)行情况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场的(de)热门，基金公司也(yě)积极布局相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引(wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了(le)解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行(xíng)，意(yì)味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟(shú)完善的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也(yě)是(shì)资(zī)本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于提(tí)升(shēng)市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类(lèi)因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是(shì)实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资(zī)本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年(nián)提(tí)升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的(de)经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质量的提(tí)升或将成为央国(guó)企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等(děng)配置性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数(shù)是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上(shàng)市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数(shù)聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数(shù)当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网上现金(jīn)认购(gòu)、网下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万(wàn)，认(rèn)购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟(nǐ)任基金经理(lǐ)罗国庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基(jī)金指数投资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国(guó)家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值体系(xì)背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)成(chéng)果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待(dài)改善，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年(nián)的投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投资(zī)主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)。

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