近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗儿，在6年中获得众多资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文(wén)化(huà)集团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化(huà)做的(de)很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边(biān)大笑一边(biān)反思(sī)的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股权投资(zī)合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关(guān)人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视(shì)频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发(fā)展趋势分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确(què)定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中(zhōng)的一(yī)员(yuán)，和这个(gè)行(xíng)业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但(dàn)这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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