华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显示(shì)，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从新(xīn)投资(zī)者那里获得(dé)的资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局的(de)经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持有资金的(de)风(fēng)险的情况下才(cái)是(shì)可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴(xīng)登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报(bào)告的资产净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业绩(jì)的(de)关键指标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是(shì)现金的(de)形式发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企(qǐ)业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东的支出(chū)，从而抬(tái)高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一(yī)个月后，该部门的一(yī)家重要子公司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企(qǐ)业的(de)大(dà)型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设，即使在(zài)最(zuì)坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也将(jiāng)永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安排(pái)I萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌EP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一份声明中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我们(men)坚持公开披露的(de)信(xìn)息(xī)，我(wǒ)们(men)相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义投资已经很好地证明(míng)了(le)这(zhè)一点(diǎn)。我们(men)定期(qī)将我们的维权原则付诸于我们(men)的多(duō)数控股公(gōng)司以(yǐ)及(jí)我们(men)投(tóu)资部门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个上市公司董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司(sī)持(chí)有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持(chí)有8萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌5％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人(rén)和员工(gōng)的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不(bù)住了！股东权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月做(zuò)空印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印度总理(lǐ)莫迪受到(dào)反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌(diē)至垃(lā)圾债水平。阿达尼(ní)的个人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什(shén)么来头？公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡(bǎo)研究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官(guān)网介绍(shào)，公司(sī)的萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌主要业(yè)务包(bāo)括披(pī)露企业的会计造(zào)假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研(yán)究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计师和(hé)记(jì)者，来进(jìn)行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料(liào)，大学(xué)期间，他加入了以色列的(de)救护车(chē)急救(jiù)部(bù)门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书(shū)的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的(de)IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做(zuò)空报告，让市值(zhí)一度达(dá)到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券监管机构(gòu)随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成立(lì)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生(shēng)产能力(lì)方面误(wù)导(dǎo)投资者。该公司的市值(zhí)一度超过(guò)50亿美(měi)元，如(rú)今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案(àn)。在(zài)兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于低(dī)点附(fù)近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布转为(wèi)做空推(tuī)特，推特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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