在(zài)投资日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对(duì)公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时(shí)，科创50、创业板指继(jì)续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价格波动较(jiào)大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后(hòu)有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回(huí)归(guī)理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的(de)指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个情况就会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来(lái)会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的(de)过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引(yǐn)国(guó)际资(zī)本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提出将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万(wàn)亿(yì)日元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本(běn)股市(shì)的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期(qī)过快上涨带(dài)来的(de)投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉(xī)程(chéng)度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都(dōu)是3.39亿(yì)cos180°是多少，cos180度等于多少元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产(chǎn)品中，半导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多(duō)的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度(dù)回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源及(jí)人工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。cos180°是多少，cos180度等于多少

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也(yě)有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出现(xiàn)百(bǎi)亿体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，cos180°是多少，cos180度等于多少位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块(kuài)的(de)投资机(jī)会和(hé)行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计(jì)复(fù)苏(sū)仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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