海通策略(lüè)认为，全(quán)A盈利拐点(diǎn)已现(xiàn)，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增(zēng)速为(wèi)10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持(chí)续丁二醇和丙二醇是不是酒精下滑，利润向下游转移；中(zhōng)游制造盈利增速(sù)走弱(ruò)，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计算(suàn)机(jī)和传媒表现亮眼；下游(yóu)消(xiāo)费(fèi)盈利改善(shàn)幅度放缓(huǎn)，券商和保险盈利大增(zēng)。 数(shù)字(zì)经济归母净利单季同比已(yǐ)经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改善(shàn)，其中受益(yì)于国产替(tì)代的半导(dǎo)体材料(liào)和半导体设备(bèi)维(wéi)持较高(gāo)增(zēng)速，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气度高位回(huí)落，新型电网盈利增速持续提(tí)升(shēng)，主要受(shòu)益(yì)于储能的快速发展。

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