用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转(zhuǎn)型第二阶(jiē)段进展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第三年净(jìng)利下滑。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公(gōng)司(sī)股价持(chí)续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同(tóng)向(xiàng)共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发布(bù)2023年第一季(jì)度(dù)报(bào)告，一季度实(shí)现营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史最高点(diǎn)之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络连(lián)续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相对高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网(wǎng)络披(pī)露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时(shí)，在(zài)定增市(shì)场颇为活(huó)跃的私募大佬葛(gé)卫东(dōng)，也参(cān)与了定增，投(tóu)入(rù)资金(jīn)约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度(dù)业绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一(yī)季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景下(xià)，用友网络的(de)股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度末退(tuì)出前十(shí)大股东(dōng)，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用(yòng)友网络股价大跌。

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　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发(fā)展历(lì)史上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软件(jiàn)服务企业的(de)会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服(fú)务(wù)企业(yè)的信(xìn)息化，现在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务(wù)企业的(de)数(shù)智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务(wù)，引领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和(hé)运(yùn)营全球领先的企业(yè)云(yún)服务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用友网络(luò)正式(shì)发布(bù)了(le)完全基于互联网架(jià)构的(de)企业(yè)互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台、财(cái)务(wù)云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步(bù)发展，各领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一(yī)个阶段的”用友云”面(miàn)世、云(yún)平台(tái)及领域服务快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年(nián)的规(guī)模研发和(hé)持续迭代(dài)，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展阶段(duàn)。

　　从公司(sī)业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收(shōu)的比重(zhòng)为68.6％，较2021年提(tí)升(shēng)9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并(bìng)继续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看，用友却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展(zhǎn)白皮书(shū)》显示(shì)，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出(chū)华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华为(wèi)目前(qián)仅为自用，并不一定会面(miàn)向外部市场提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌(diē)停，反应出市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力(lì)信心的严重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净(jìng)利润(rùn)也在同时(shí)逐年增长，且(qiě)增幅(fú)远高于营收增幅。对(duì)应(yīng)到(爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解dào)股价上(shàng)，在(zài)此期间(jiān)，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型(xíng)的(de)第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至(zhì)今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅(fú)增长，几乎可以说(shuō)是踏(tà)步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因(yīn)此大跌，公司(sī)市值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文京在(zài)2022年曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友的市(shì)值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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