今年A股市场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火热的“中特估(gū)”板(bǎn)块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加(jiā)上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不(bù)会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数(shù)有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认(rèn)识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募(mù)集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额(é)小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上(shàng)市，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较(jiào)重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点发行，但(dàn)目(mù)前市(shì)场上也(yě)存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人(rén)士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金(jīn)首发的考核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免(miǎn)发(fā)行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随(suí)着这(zhè)些主题(tí)产品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持(chí)实体经(jīng)济发(fā)展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机(jī)遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的(de)估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各(gè)类因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领域(yù)在新环(huán)境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新(xīn)，研(yán)发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业(yè)绩为(wèi)央国(guó)企的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较(jiào)高的(de)50只上市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上(shàng)市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回(huí)报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例(lì)配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数(shù)投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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