今年(nián)A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于(yú)基(jī)金的发行导向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的(de)，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额(é)大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设(shè)银(yín)行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投资(zī)价值促(cù)进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士(shì)看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议(yì)或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会重点发(fā)行，但(dàn)目(mù)前市场上也(yě)存(cún)在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度(dù)冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公(gōng)司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富、南(nán)方、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各(gè)申报了主、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数(shù)”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利(lì)的便捷(jié)工(gōng)具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去(qù)年(nián)11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值(zhí)体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的(de)价值发(fā)现以及(jí)资源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是(shì)看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国有上(shàng)市(shì)企业的(de)关注度(dù)，对企业估值层(céng)面的(de)各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在(zài)新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完备的(de)：一是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策(cè)的(de)支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作为资本市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技(jì)创新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资(zī)央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来(lái)看，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升(shēng)，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提(tí)升(shēng)或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省估值体(tǐ)系(xì)的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数，指数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资委中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省下(xià)属现 金分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企股东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的(de)分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更(gèng)低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日(rì)基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来(lái)看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排(pái)做市商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历(lì)史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数过(guò)去三年(nián)累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位(wèi)水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握(wò)国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)推动下(xià)，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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