金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合(hé)法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责(zé)人表示，未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银(yín)行有关部门负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于境外央(yāng)行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富(fù)基金运用人民币(bì)投资(zī)银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协(xié)议(yì)类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易(yì)商协会正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶(jiē)段可(kě)在(zài)银(yín)行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平(píng)台、境内电子交易平(píng)台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的(de)境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的(de)电子交易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易(yì)，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经(jīng)达成即(jí)视为交易已确认。境外(wài)投资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易平(píng)台(tái)发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内清算(suàn)机构(gòu)为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外(wài)结算公(gōng)司(sī)清(qīng)算(suàn)会员资(zī)格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员签订(dìng)客户清算协(xié)议(yì)。交易(yì)达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查(chá)，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集(jí)中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独(dú)立的(de)新合约，分(fēn)别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将不(bù)再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定的处(chù)置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下的跨(kuà)境资金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在境内银行开立人民(mín)币基本存(cún)款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下(xià)应急(jí)结(jié)算安(ān)排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规定的其他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控(kòng)方(fāng)案(àn)的一(yī)部(bù)分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用于(yú)任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外结算公(gōng)司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币(bì)账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所(suǒ)每(měi)日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人(rén)民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由(yóu)上海清(qī180kg等于多少斤 180kg等于多少磅ng)算所集中进行国(guó)际(jì)收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换(huàn)交易在轧差后的名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)净头(tóu)寸对应(yīng)的“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调整(zhěng)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)拓宽人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于(yú)加强境外金融机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇180kg等于多少斤 180kg等于多少磅(huì)市场开展人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售业务(wù)境(jìng)外(wài)参加行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外(wài)参(cān)加行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，应当确保与其(qí)相关的(de)境外投(tóu)资者在(zài)本(běn)机构的(de)资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易的(de)，其(qí)交易到期(qī)或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投(tóu)资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结(jié)算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核(hé)相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人民(mín)币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？ 180kg等于多少斤 180kg等于多少磅

　　答：境内外(wài)投资(zī)者(zhě)和(hé)相关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易(yì)报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投(tóu)资者无(wú)需另行(xíng)报告(gào)。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以根据需(xū)要向基(jī)础设施(shī)调(diào)取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务规则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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