财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆(lù)续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司调整新开发(fā)产品的定价(jià)利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市(shì)场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的(de)定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久前监管召(zhào)集(jí)险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联社(shè)记(jì)者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低负(fù)债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量(liàng)管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协(xié)会以及(jí)多家保(bǎo)险公司开展调(diào)研。将重点(diǎn)调研(yán)普通(tōng)险预定利率分布、分红(hóng)险(xiǎn)预(yù)定利率和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降低(dī)责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)对公司和(hé)行业的影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公(gōng)司包括中国人寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人(rén)寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一(yī)位总精算师(shī)表示，各险企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利(lì)率(lǜ)达成共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备金评估利三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调整方案还(hái)有待(dài)监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联(lián)社(shè)记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其(qí)他(tā)资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投资(zī)比例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和(hé)优质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波动(dòng)率较大、对(duì)投资收益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年(nián)监(ji三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级ān)管(guǎn)按产品(pǐn)类型(xíng)调(diào)整评估利率、防范化解利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激产品销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售(shòu)炒(chǎo)作难(nán)以避免(miǎn)。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本(běn)属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司(sī)为了(le)和(hé)银行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期保险的预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发(fā)《关(guān)于调整寿(shòu)险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全(quán)面叫停高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保(bǎo)单的预定利(lì)率调(diào)整为不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负债成(chéng)本(běn)、低利(lì)润(rùn)产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据(jù)美国(gu三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级ó)审(shěn)计总(zǒng)署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要(yào)系险(xiǎn)企销售大量(liàng)对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投(tóu)资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团(tuán)队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环(huán)境下，负(fù)债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利(lì)率的方式来(lái)避免利差损风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧(jù)，寿(shòu)险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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