财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费(fèi)信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次(窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有(yǒu)业内(nèi)人士直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游(yóu)材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据(jù)来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下(xià)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电(diàn)池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进(jìn)电(diàn)池回(huí)收布(bù)局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业(yè)的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好转，但是并(bìng)不足(zú)以(yǐ)带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材(cái)料的(de)价格(gé)下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为53窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污4吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中(zhōng)获(huò)得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生(shēng)过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高入(rù)局的(de)新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这两家(jiā)公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获(huò)得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业(yè)更能(néng)容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能源(yuán)车市(shì)场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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