2022年是国内实(shí)施“双碳战略”的(de)攻坚之年，作(zuò)为新能源的(de)重点(diǎn)领域，光(guāng)伏(fú)设备行业备受瞩(zhǔ)目。尽管在政策扶持和(hé)行业高成(chéng)长性背(bèi)景下，上市企(qǐ)业产(chǎn)量不断扩大，营(yíng)收、归母(mǔ)净利润不断增长(zhǎng)，但行业(yè)内上中下游板块的(de)盈利能(néng)力分化(huà)严重，亟待引起(qǐ)注意。

　　金融界上市公司研(yán)究院的数据显示，光伏设(shè)备产业链盈利参差不齐。光伏设备(bèi)行业主要(yào)分为(wèi)5大板(bǎn)块，分别是上(shàng)游的硅料(liào)硅(guī)片生(shēng)产加工板块，中下游的(de)光伏加工(gōng)设备、逆变器(qì)、光伏辅材和(hé)光(guāng)伏电池(chí)组件。利润结构整体呈现金字(zì)塔结(jié)构，上游板块处于金字(zì)塔(tǎ)底层(céng)，2022年3家相(xiāng)关(guān)企业净增长的利(lì)润(rùn)贡献占比(bǐ)就高达55.59％，而中(zhōng)下(xià)游(yóu)45家企业总体利润贡献(xiàn)度小，且(qiě)毛利率不(bù)足20％，企业间的竞争加剧。

　　随着2023年硅料硅(guī)片价格下行预期增加，结合对(duì)企业经(jīng)营数据变化的分析，可以看出：光(guāng)伏设备的上游(yóu)将迎来降价与去库存阶段，这(zhè)对于中下(xià)游企业(yè)来说意味着原材料成本得(dé)到控(kòng)制，利于企业经营能力提升。

　　归母净(jìng)利润(rùn)突破(pò)千亿，八成(chéng)企业利润(rùn)增长

　　在(zài)“双碳(tàn)战略”背景下，作为清洁(jié)能源重要方(fāng)向的光伏设备，市场加大(dà)对上市公(gōng)司的(de)扶持(chí)力度。金融界上市(shì)公司研(yán)究院统计发现，行业中48家上(shàng)市(shì)公司，有33家2022年获得的政府补(bǔ)助较2021年增(zēng)加；累计获得政府(fǔ)补助54.63亿元，较2021年(nián)增长56.56％。

　　在政府加大扶持背后，与之同步的是(shì)上市(shì)企(qǐ)业经营(yíng)规(guī)模不断扩大，利润增(zēng)速可观。产(chǎn)量方面来(lái)看，根据国家(jiā)能(néng)源局数据，2022年多晶硅产量82.7万吨，同比增长63.4％；硅(guī)片产量(liàng)357GW，同比增长57.5％；电池片产量318GW，同比增长(zhǎng)60.7％；组件产量288.7GW，同比增长58.8％。可(kě)以(yǐ)看出，光(guāng)伏制造端产量(liàng)均实现50％以上(shàng)增(zēng)速(sù)。

　　盈利方面(miàn)来看，2018年(nián)光伏设备行业(yè)实现归母净利润118.05亿元，至2022年增长至1051.54亿元，5年(nián)复合增速(sù)高(gāo)达54.86％。其中，2022年业绩增速达到136.17％。

　　48家企(qǐ)业平均(jūn)归母净利润增速达到162.11％，增速在200％以上、100％至200％之间以及(jí)100％以内的企业(yè)，分别为8家、12家和19家。仅有福(fú)斯特(tè)、安彩高科等9家(jiā)企(qǐ)业2022年业绩下(xià)滑。

　　其中，爱旭股(gǔ)份2022年实现(xiàn)归母净利润23.28亿元，同比增长1954.33％，增速居行业第2。公司在去年电池片环节尤(yóu)其是大(dà)尺寸电池处于供不应求的状态(tài)，年内累计(jì)实现(xiàn)电(diàn)池销(xiāo)量34.42GW，同比增长(zhǎng)82.65％，盈利能力持续提升(shēng)。

　　表格：2022年光伏设(shè)备行业归母(mǔ)净利(lì)润增速(sù)居前的(de)企业

　　制图：金融(róng)界(jiè)上市(shì)公司研究(jiū)院；数据(jù)来源：巨灵(líng)财经

　　上游板块毛利率(lǜ)2年增长20个百分点，3家企业净利润贡献过半

　　光伏设备行业整体毛利率为22.91％。对(duì)各板块毛利率(lǜ)分析发现，上中下游呈现的(de)结果参差(chà)不齐，上游硅料硅片享(xiǎng)受到(dào)光伏产业的(de)红利，行业有(yǒu)竞争(zhēng)壁垒，参与厂商(shāng)较少，企业毛利率较(jiào)高；而(ér)中下(xi猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方à)游多数板(bǎn)块毛利率(lǜ)不及行业平均。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，上游的硅(guī)料(liào)硅片2020年毛利率(lǜ)为23.19％，在5个(gè)板(bǎn)块中毛利率第2低，仅高过光(guāng)伏电池组件(jiàn)。但2022年板块毛利率(lǜ)上涨至43.61％，成为光(guāng)伏设备(bèi)行业毛(máo)利(lì)率最高的板(bǎn)块。

　　硅料硅片(piàn)板(bǎn)块毛利率(lǜ)较(jiào)快提升，首先是源于供不应(yīng)求背景下(xià)的涨价。作为光伏设备行业的原(yuán)材料方，硅料硅(guī)片(piàn)板块可(kě)以形容其为“卖铲人”。2022全年虽然(rán)硅片(piàn)价格(gé)波(bō)动巨大，但从(cóng)2020年以(yǐ)来的数据来看，硅片价格依然处于高位(wèi)。特别是上半年硅片价格持续高位运行(xíng)，硅(guī)片需求端旺(wàng)盛之下，众多硅(guī)片(piàn)、电池厂商(shāng)纷纷与硅(guī)料企(qǐ)业签(qiān)订(dìng)巨额订单，提前完成备货(huò)。

　　上(shàng)游(yóu)的(de)头部企业代表之一通威股份(fèn)，曾在(zài)2022年报中提及量价双升，指(zhǐ)出受益于多晶硅(guī)产能缺口，相关产品(pǐn)持续扩产(chǎn)，价格同比上涨显著(zhù)，进而(ér)带动毛利率(lǜ)提(tí)升。

　　其次，硅料硅片板块进入(rù)壁垒高，深耕该领域的企(qǐ)业容易形成(chéng)规(guī)模(mó)效(xiào)应(yīng)。这一板块仅(jǐn)有3家上市公(gōng)司，不(bù)容易形成恶性竞争。2022年，3家企业业绩(jì)均呈现爆(bào)发(fā)式增长，平(píng)均归(guī)母净利润增速(sù)为172％，特别(bié)是大全能源2022年归母净利润191.21亿元，同比增长234.06％，业绩(jì)增(zēng)速(sù)领先。

　　值得(dé)注意的是，48家光伏设备行业2022年累(lèi)计归母净利润增(zēng)长606.30亿(yì)元，而通(tōng)威(wēi)股份、大全能源和TCL中环3家硅料硅片企业归母净利(lì)润就增长了337.05亿元，占比为55.59％。而这3家企业2022年总共实现归(guī)母净利润516.66亿元，占(zhàn)光伏设备行业整体归母净利润(rùn)的49.13％。

　　表格：3家硅料硅片(piàn)企业经营(yíng)情况(kuàng)

　　制图：金融(róng)界上市公司研究院；数据来源：巨灵财(cái)经(jīng)

　　光伏中下游”内卷”，中(zhōng)游(yóu)两(liǎng)大板块平均毛(máo)利率不超17％

　　相比风光(guāng)的上(shàng)游，中下游涉及光伏电池组(zǔ)件、光伏辅材等领域参与厂(chǎng)商较多，企业间竞争激(jī)烈(liè)。整体而言，光伏设备中(zhōng)下游板块2022年毛利率呈现下(xià)行趋势，45家企业平均毛利率下滑0.72％，进而(ér)影响(xiǎng)公司盈利(lì)情况。上(shàng)游硅料硅片爆(bào)赚的背后(hòu)，是中下(xià)游45家企业2022年归母净利润累计增长269.25亿元，净利润增长贡(gòng)献没有过半(bàn)。

　　从2020至(zhì)2022年板块毛利率(lǜ)数据(jù)来看，中(zhōng)下游领(lǐng)域的光伏加工设(shè)备和(hé)逆变器(qì)毛利率(lǜ)3年来基(jī)本持(chí)平，而光伏辅材和光伏电池组件(jiàn)毛利率下滑(huá)明显，特别是(shì)光伏电池组件(jiàn)成为(wèi)毛利(lì)率最低的板块。

　　表格：光伏设备行业不同板(bǎn)块的毛利率情况

　　制图：金融(róng)界上市(shì)公司研究院(yuàn)；数据来源：巨灵财经

　　具(jù)体(tǐ)来看，光伏电池(chí)组件板(bǎn)块(kuài)11家上市公司，平均(jūn)毛(máo)利(lì)率为(wèi)11.76％，属于沪深300的头(tóu)部企业隆基(jī)绿能(néng)毛(máo)利率仅有15.38％，居板(bǎn)块第2。航天机(jī)电、协鑫集成和亿(yì)晶光电毛(máo)利(lì)率不足10％。

　　光伏(fú)辅材板块(kuài)涵盖18家企业，企业数(shù)量较多竞争激烈。这一板块毛利率2020年以来逐年下滑，2022年平均毛利率(lǜ)为16.85％。其中(zhōng)，由于原材料涨价等(děng)因(yīn)素影响，福莱特的(de)主业光伏玻璃毛(máo)利(lì)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)12.39个百分(fēn)点，影响整体毛利率。

　　相比而言，逆变(biàn)器(qì)板块有6家企业，数量(liàng)相(xiāng)对(duì)较少，板块整体毛利率为32.02％。禾迈股份(fèn)的毛利率在该板块第一，达到(dào)42.75％。此外，作为逆(nì)变器(qì)板块的绝对龙头，阳光电源2022年(nián)毛利率(lǜ)为24.55％，提升2个百分点以上。公司去年逆(nì)变器全球出货量达77GW，逆变设备全球(qiú)累计装机量已(yǐ)突破340GW，逆变器在全球主(zhǔ)流市场占有率第一。

　　硅料硅片存(cún)货周转速度放慢，中下游盈利能力有(yǒu)望改善

　　光伏设备(bèi)行业上游“躺赚”，中下游“内卷”是行业写照，而自(zì)2022下半年硅料硅片价格自(zì)高位走出(chū)下行趋势，行业格局将发生怎样的改变？

　　数据显示(shì)，相比(bǐ)2022年单(dān)晶硅等硅片的阶段(duàn)高点，多(duō)数硅片价格下(xià)跌幅度超过30％。根据中国(guó)有(yǒu)色金属工业协会硅业分会公布的最(zuì)新数(shù)据，5月11日当周M10单晶硅片价格区间(jiān)在5.0-5.4元/片，成交均价(jià)降至5.25元/片(piàn)，周环比降幅为16.4％；G12单(dān)晶硅片价格(gé)区(qū)间在7.0-7.6元/片，成(chéng)交(jiāo)均价降至7.28元/片，周环比降(jiàng)幅(fú)为9％。

　　从3家硅(guī)料硅片企业(yè)的经营数据也可看出硅片价格(gé)下跌对上游公司盈(yíng)利(lì)的影(yǐng)响。今年一(yī)季度，大全能源实现(xiàn)归母净(jìng)利润(rùn)29.11亿元，同比(bǐ)下滑(huá)32.49％；通威股份和TCL中环相比2022年(nián)同期增长(zhǎng)动(dòng)能放缓。

　　另外，3家企猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方(qǐ)业今(jīn)年一季度存货周(zhōu)转(zhuǎn)率数据发(fā)现，无论是环比还是同比，相较而言都有(yǒu)明显下行趋势，说明当(dāng)前有库存积压风(fēng)险。以(yǐ)大全能(néng)源为例，2022年一季度存货(huò)周转率为2.08，今年同期(qī)为(wèi)1.04。

　　图片：硅料硅(guī)片(piàn)企业存货周转率变化趋(qū)势

　　制图：金融界上市公司研(yán)究院；数(shù)据(jù)来源：巨灵财(cái)经

　　专业人士(shì)认为，上游硅(guī)料(liào)硅片(piàn)面(miàn)临短期供过于求的局面，在(zài)清理库存的阶段下(xià)，硅片价格还有进一步下行空间。这对于光伏(fú)电(diàn)池组件、光伏(fú)加工设备(bèi)等对中下游板块，将能较(jiào)好控(kòng)制原材(cái)料成本，对(duì)提(tí)升毛(máo)利率、营收率等有一定帮助。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方