芦哲(zhé) 首席(xí)宏(hóng)观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的(de)上升，更(gèng)重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青年失业(yè)率。假如今年(nián)3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青年失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此可将青(qīng)年失(shī)业率拆(chāi)解为(wèi)青(qīng)年失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高失(shī)业率(lǜ)的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知(zhī)识密集型行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服务(wù)业就业复苏结构的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方(fāng)面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大幅(fú)增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场；三(sān)是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前(qián)青年失(shī)业率的(de)一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口会(huì)随着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而(ér)减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度(dù)从(cóng)低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均(jūn)下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势(shì)攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三因素框架(jià)

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个(gè)因素(sù)：①青年(nián)失(shī)业人口；②青(qīng)年(nián)总人(rén)口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因(yīn)素(sù)的变化都不(bù)能忽视。当我们(men)讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认为(wèi)失业率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题(tí)，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不(bù)能忽视(shì)分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动(dòng)16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就(jiù)是失业率(lǜ)的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业(yè)率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人(rén)，没(méi)有参与劳(láo)动(dòng)力市(shì)场的(de)青年6418万人，主体为(wè社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容i)在(zài)校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其中就(jiù)业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人数与去年基本(běn)持(chí)平，今年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，青年失(shī)业(yè)人员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为(wèi)119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月(yuè)青年(nián)失业(yè)形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕(bì)业(yè)影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年(nián)失业率(lǜ)一般在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观点认为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作(zuò)经(jīng)验(yàn)和(hé)技能相对不熟(shú)练，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青(qīng)年失业主要原因(yīn)是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程度(dù)大(dà)幅高于(yú)35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的(de)占(zhàn)比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本一致(zhì)。青年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的特点，主要集(jí)中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年(nián)占比分(fēn)别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就(jiù)业(yè)。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是(shì)国民经(jīng)济分类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸(xī)纳青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)增加超2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)就业人员的受教(jiào)育(yù)年(nián)限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限(xiàn)在(zài)14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息(xī)技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是(shì)过去(qù)十年青年就业流入的(de)主要行业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的(de)增幅均居前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业(yè)比例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育(yù)年限基(jī)本一致，即青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业(yè)比例（该(gāi)行业的青年(nián)失业人数/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各行(xíng)业失(shī)业率的近(jìn)似替代指标。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识密集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多高于全年(nián)龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识(shí)密(mì)集程度更高的房地产业(yè)、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的(de)分子端来看，当前(qián)青年失业(yè)人员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息技术(shù)等(děng)行(xíng)业。另(lìng)一方面，年(nián)初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复(fù)苏的主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的生活性服务(wù)业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的(de)青(qīng)年(nián)失业人口和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善，应届生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经出现(xiàn)回(huí)暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些(xiē)行业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母(mǔ)端推升青(qīng)年失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首先(xiān)取决于城镇青年(nián)人口数(shù)量，而后者来自于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到(dào)城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对应的出生(shēng)人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前(qián)者正好是建国以来(lái)的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生(shēng)人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口(kǒu)数量会较去(qù)年有明显增长，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继(jì)续(xù)高速(sù)增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其(qí)他年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时间里(lǐ)，该年(nián)龄(líng)段的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就(jiù)业形(xíng)势恶(è)化(huà)而(ér)退出劳动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在发布会(huì)指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就(jiù)业形势恶(è)化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。从(cóng)社会风气(qì)来看，对学(xué)历(lì)的推崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公(gōng)竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳(láo)动(dòng)力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对(duì)应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年(nián)失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势(shì)。社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容青年(nián)劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明

　　青年失(shī)业率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时(shí)，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针(zhēn)对(duì)全(quán)部就(jiù)业人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就(jiù)业人(rén)口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青年(nián)人(rén)口数量(liàng)为(wèi)出发点，未区分人口总(zǒng)量(liàng)与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别(bié)说(shuō)明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业口径社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口。按照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或要求参加社会(huì)经济活(huó)动的人员。包括就业人员(yuán)和(hé)失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业(yè)人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查。该项(xiàng)调(diào)查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进(jìn)行两次(cì)全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡村(cūn)，调查对(duì)象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变(biàn)化(huà)情况，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调查正式在(zài)全国范围内开展，调(diào)查范围(wéi)覆(fù)盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的(de)五分之一左右。全国每(měi)月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人口调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次的(de)人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表抽样比(bǐ)例(lì)是(shì)10％左右(yòu)，因(yīn)而人口(kǒu)普(pǔ)查的(de)就业数(shù)据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行(xíng)修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证券(quàn)股份有限(xiàn)公司(sī)

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