本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口的企业，但(dàn)基本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng龙有几个爪 龙有两个根吗)为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业绩(jì)爆(bào)发，利(lì)润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格(gé)上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求(qiú)大(dà)幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的(de)时(shí)候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核(hé)心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，龙有几个爪 龙有两个根吗也包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医(yī)院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那(nà)一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入(rù)增速还是(shì)估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头产品的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站式代工(gōng)解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和传输等领(lǐng)域(yù)的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整生(shēng)产制(zhì)造平台，支持(chí)客(kè)户(hù)研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大(dà)太快(kuài)，折(zhé)旧研发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的(de)公司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖(lài)中芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其(qí)混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路(lù)下(xià)滑(huá)，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场(chǎng)服务领域(yù)，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相关(guān)软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服(fú)务。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入(rù)比重超过(guò)80％，是(shì)公司(sī)主要(yào)收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是(shì)工程类企业(yè)，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应(yīng)收款高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片设计(jì)公(gōng)司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计(龙有几个爪 龙有两个根吗jì)和销售。慧智(zhì)微具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片(piàn)设计能(néng)力(lì)和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户(hù)和军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已成为(wèi)我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互(hù)联网相关场景客户(hù)提(tí)供移动互(hù)联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技(jì)术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话(huà)费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖(mài)视频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰(fēng)。

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