5月10日，有消息称(chēng)部分(fēn)银行(xíng)相关(guān)部门收(shōu)到《关(guān)于调整协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记(jì)者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德(dé)信基(jī)金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公司(sī)及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存(cún)款利率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同(tóng)时本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作(zuò)是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳健货币(bì)政定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家(jiā)股份(fèn)行挂(guà)牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差(chà)不断下(xià)行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资(zī)产投(tóu)资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限(xiàn)有利(lì)于对公客户(hù)留存的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融(róng)资(zī)成本不(bù)断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第(dì)二(èr)，银(yín)行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息(xī)差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关系发生了(le)变(biàn)化，降低(dī)了(le)银(yín)行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介于(yú)活(huó)期与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制(zhì)对于活(huó)期存款与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自(zì)律上限下(xià)调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律(lǜ)机(jī)制协(xié)调调(diào)降(jiàng)负债成本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是(shì)延续(xù)去(qù)年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补(bǔ)降的(de)进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济(jì)边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续(xù)近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了(le)这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一(yī)次(cì)性调整(zhěng)通知(zhī)存(cún)款和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这种(zhǒng)背(bèi)景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方(fāng)债发行(xíng)利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质(zhì)较好的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济(jì)资金供需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调信(xìn)号意义(yì)的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合(hé)融资成本，后(hòu)续(xù)需(xū)要财政(zhèng)政策(cè)产(chǎn)业政策(cè)等(děng)配套(tào)政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银行(xíng)负(fù)债端，存(cún)款(kuǎn)基(jī)准利率下调的(de)概率(lǜ)不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要(yào)看银(yín)行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的(de)债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利率，合(hé)理调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商(shāng)业银行(xíng)净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位(wèi)或(huò)继(jì)续下行(xíng)，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率持续下(xià)行，银(yín)行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预(yù)期(qī)，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期(qī)被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大型商(shāng)业(yè)银行和股份制商业银行的定期存款利(lì)率(lǜ)已(yǐ)告别“3时(shí)代(dài)”。压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍(réng)有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压(yā)力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理利(lì)差(chà)范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被放大(dà)，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次(cì)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)也有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对(duì)公活期成(chéng)本下(xià)降，存(cún)款降(jiàng)价(jià)叠(dié)加资(zī)产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的(de)协(xié)定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的(de)协定(dìng)存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空(kōng)间(jiān)。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收(定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思shōu)益，使得对(duì)公客户活期存款收益向(xiàng)对私(sī)客(kè)户看齐，一方面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利(lì)率自(zì)律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成(chéng)本(běn)，目前上市(shì)银行协(xié)定(dìng)存款占总存(cún)款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下(xià)行的空间，或带动债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预(yù)期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低(dī)全社(shè)会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永(yǒng)续经营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空间。从(cóng)银行角度(dù)，2018年(nián)以来由于(yú)存(cún)款定期(qī)化，活期(qī)存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下(xià)降，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率有(yǒu)所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促(cù)进存款(kuǎn)流(liú)向消(xiāo)费(fèi)和实际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特(tè)别是中短期(qī)定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思信用债(zhài)利率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市，利(lì)好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对(duì)流动(dòng)性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来(lái)看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着(zhe)当前长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是(shì)针对(duì)银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利(lì)率下调(diào)并(bìng)不等于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通投资者应该如(rú)何(hé)守住自(zì)己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来，债券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央(yāng)行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量(liàng)选(xuǎn)择防(fáng)守类型的产(chǎn)品，规(guī)避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会(huì)议(yì)从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股(gǔ)息策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专(zhuān)业的(de)人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风控(kòng)能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保值(zhí)增(zēng)值(zhí)，投资者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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