5月迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连(lián)续(xù)20日保持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可(kě)能会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时(shí)被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机(jī)构的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大(dà)券(quàn)商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了(le)预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的(de)大盘的(de)看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多(duō)看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股(gǔ)的(de)走势(shì广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区)机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以有(yǒu)短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票(piào)投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们(men)也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略(lüè)表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大(dà)项目的(de)陆(lù)续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低(dī)位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万策略(lüè)认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济(jì)会出(chū)现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出(chū)现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性兑付(fù)打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医药(y广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区ào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因(yīn)素正出(chū)现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行(xíng)确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域(yù)带来(lái)的经(jīng)济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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