分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施(shī文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句)，从风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提出了(le)更为严(yán)格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的(de)货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在(zài)10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险防(fáng)控与处(chù)置机制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使基金公司(sī)更加注重风(fēng)险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资(zī)管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融(róng)安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的(de)前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)和投资(zī)理念，确(què)保自身投资(zī)研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工具占基金资产净(jìng)值的(de)比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的(de)规(guī)模(mó)合计不得超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行为(wèi)管理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)中计(jì)提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币(bì)市场基金规模(mó)较大、投(tóu)资(zī)者数(shù)量较多(duō)，具有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发(fā)而(ér)动(dòng)全(quán)身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可能(néng)会对(duì)金(jīn)融市场的流(liú)动性(xìng)安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机(jī)制(zhì)，还是从(cóng)投资(zī)比例、久期(qī)、可变(biàn)现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分(fēn)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金类似(shì)的(de)流(liú)动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵(qiān)头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关(guān)市场文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句主体(tǐ)依(yī)据文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句风险应对预案(àn)等对重要货币(bì)市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施(shī)对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规(guī)可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市(shì)场，投(tóu)资者需(xū)要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货(huò)币规模基金如(rú)出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)资产安全要(yào)求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书(shū)因素之(zhī)一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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