北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股(gǔ)东大会。公司董事长93岁(suì)的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒格(gé)先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球(qiú)投资者5个多小时的互动(dòng)提(tí)问。

　　在(zài)这次(cì)股东会中，两位奥马哈“先知”再度和(hé)投(tóu)资者分享了投(tóu)资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关(guān)注(zhù)的AI、新(xīn)能源、美国银行危机(jī)、苹果以及公司“接班(bān)人”等热点话题进行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会上表示，他和芒格(gé)依然高(gāo)度看(kàn)好苹果公司。“如果让消费者选择(zé)，是放弃第(dì)二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多(duō)数人会放弃第(dì)二辆车。这是(shì)消(xiāo)费者行为(wèi)对苹果公司带来(lái)的机会。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到了台积电在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲特认为，“目前没有一家(jiā)公(gōng)司可以与台(tái)积电(diàn)相(xiāng)比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为了让读(dú)者(zhě)能(néng)够在第一时间获取本次股东(dōng)会最新观(guān)点，筛选(xuǎn)出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会(huì)上，巴(bā)菲特说，“伯克(kè)希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买(mǎi)Pilot是一个分成(chéng)三(sān)个阶段(duàn)的交易，第一个阶段价(jià)格很好，第二个阶段由于他们去年优异的业(yè)绩对卖家很有利(lì)。

　　自(zì)从(cóng)我们(men)在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部(bù)分(fēn)股份已(yǐ)进行(xíng)了“股权”会计处(chù)理(lǐ)。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的(de)额外权(quán)益，这将(jiāng)使我们的所有(yǒu)权提(tí)高到80％，并(bìng)导(dǎo)致我们(men)在财务报(bào)表中(zhōng)充(chōng)分整合Pilot的收益(yì)、资产和负(fù)债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不(bù)太合(hé)理，Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲(fēi)特：希(xī)望能(néng)够拥有多个

　　具(jù)备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有(yǒu)很多产品(pǐn)供应给它，但有些产品(pǐn)很难让(ràng)人们(men)只去(qù)沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我们也会把产品的分销渠(qú)道多元化(huà)，我(wǒ)们(men)希望能够拥有多个具备沃(wò)尔玛一样分销能力(lì)的(de)分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的历(lì)史，

　　但(dàn)其魔力(lì)也不是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟(zhōng)爱(ài)的(de)喜诗糖(táng)果，巴(bā)菲特(tè)说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问题不在(zài)于是否开新店(diàn)。我和查理(lǐ)为(wèi)了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每(měi)次我们都是在最初觉得走对了方向，但后(hòu)来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年的(de)历史，虽然有自己(jǐ)的魔力，但(dàn)魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营(yíng)难题比较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒(máng)格说，电(diàn)影(yǐng)行业是一个（经营）非常(cháng)困难的行(xíng)业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的(de)业务(wù)，随着疫(yì)情的来临，客流量减少了，但电影院不能减少影片供应，也不能减少其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非常出(chū)色了

　　有投(tóu)资人(rén)提问(wèn)，伯克希(xī)尔出售动视暴(bào)雪股份(fèn)是(shì)否影响到了微(wēi)软对其的收购(gòu)？对(duì)此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所有监管要(yào)求下应(yīng)披(pī)露(lù)的事(shì)项都已在(zài)13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里写(xiě)明了(le)。至于微软，我认为他们已经(jīng)做得非常出色了，为(wèi)了达成这(zhè)笔(bǐ)收购，微(wēi)软与英国(guó)有关部门积(jī)极(jí)地进行了(le)合作，但这并不代表(biǎo)他们最终一定会成(chéng)功，这也不(bù)是愿意多花钱就能(néng)解决的问(wèn)题。我还不(bù)清楚(chǔ)最(zuì)终结(jié)果(guǒ)会(huì)如何，但即(jí)使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也不代表微软或动视(shì)暴雪有任何的缺陷(xiàn)。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高(gāo)度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持(chí)仓占比已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特(tè)高度肯(kěn)定(dìng)了苹果公司。他说，“苹果公(gōng)司在(zài)我们仓位中(zhōng)的占(zhàn)比超过了能(néng)源业务。虽然我(wǒ)们持有苹果(guǒ)的股份占比不高，但每年的权重都在增(zēng)加(jiā)。我不(bù)懂手机(jī)，但(dàn)我能看明白消费者的习(xí)惯。如果(guǒ)让消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车(chē)，我想(xiǎng)很多人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道未来趋势会如何发展，但我们知道(dào)什么是正(zhèng)确的(de)价格，我们可以在消费者行为方面做一定的预测，以及它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选择放弃(qì)买车(chē)

　　有投(tóu)资者对于(yú)苹(píng)果占伯(bó)克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经(jīng)接近(jìn)了危(wēi)险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲(fēi)特肯定(dìng)地表(biǎo)示，“你的美元是(shì)好的。”以(yǐ)此来(lái)表示，这笔投资是(shì)没问题(tí)的，甚至(zhì)是非常有机会(huì)的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等都是生(shēng)意，而(ér)苹果(guǒ)的商业模式更好。消费者花钱的时(shí)候都(dōu)有自(zì)己的喜好，有(yǒu)些人会花1500美元买一部手机(jī)，同(tóng)样，也(yě)有(yǒu)人花3.5万美元买第二(èr)辆车(chē)。我认为，如果(guǒ)他们要么放弃第二(èr)辆(liàng)车，要么(me)放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台积(jī)电拥(yōng)有非凡(fán)的(de)领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问，想了解伯克希尔在一个季度(dù)内快速买入卖(mài)出台积电的原因。在问答环节，巴菲特(tè)对此进行了说(shuō)明(míng)，在他看来台积电是世界范围内管理最完善(shàn)且最重要的公司(sī)之一，即使是5至20年(nián)后也不会(huì)变。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人想要(yào)提高美国的芯(xīn)片产(chǎn)能，但我认为(wèi)，它只能(néng)留在(zài)（中国）台湾地区。我们通过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了亚利桑那州的部(bù)分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有一家公司可以(yǐ)与台积电比(bǐ)拟(nǐ)，这家(jiā)公司拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位。何况(kuàng)它们还(hái)拥有一位91岁的(de)创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高(gāo)估了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问巴菲特(tè)，你是否认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯(sī)克高估了自己？巴菲特(tè)的(de)回(huí)答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了(le)自己，但(dàn)他很有才华。所(suǒ)以，他高估了一个(gè)不需要高(gāo)估就能成为天才的人。他真的很聪明，我(wǒ)想他(tā)的(de)智商(shāng)可(kě)能会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢(huān)接受不可能的目标。我们的不(bù)同(tóng)之处在于，我(wǒ)想(xiǎng)要的不多，我在(zài)寻找简(jiǎn)单、确定性高的工作(zuò)，我不想要那么(me)多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克(kè)需(xū)要(yào)狂热，致力于解决不(bù)可能的问题。我喜(xǐ)欢我(wǒ)现在的(de)生活方式，我不喜欢和他在一起(qǐ)，他也不喜欢和我(wǒ)在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂(chǎng)商，巴菲特表示(shì)，“很长(zhǎng)一段时(shí)间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行业太艰难了(le)。例如福(fú)特(tè)汽(qì)车公司，曾经亨利·福(fú)特看起(qǐ)来拥有整个世界，但20年后，他们正在赔(péi)钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年(nián)的年度(dù)报(bào)告，其中显示，他们有(yǒu)19000个经销商(shāng)，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿(yì)左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右(yòu)个经销商。此外，美(měi)国的汽车公司还会面临(lín)来自(zì)世界各地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并非如此，法拉利就(jiù)处于(yú)一个特殊的位置(zhì)。虽然我们(men)觉(jué)得，汽车(chē)不是一个(gè)吸(xī)引(yǐn)人的行业(yè)，但电动汽车即将大获成(chéng)功。现在它带来了巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我(wǒ)不喜(xǐ)欢巨(jù)大的资金(jīn)成本和巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。”

　　关于新(xīn)技(jì)术 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒格(gé)对人工(gōng)智能(néng)持怀(huái)疑态度

　　在回答新加(jiā)坡投资(zī)者关于人工智能的问题时，芒(máng)格表示，如果你(nǐ)到中(zhōng)国的比亚迪工厂去(qù)看(kàn)一看(kàn)，会发现自动化操作程(chéng)度非(fēi)常高，但(dàn)我还是(shì)觉得用人(rén)可能更好，因为人工智能(néng)并不能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特(tè)也表(biǎo)示(shì)，人工(gōng)智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾带我(wǒ)去看微软的产品，但这类产品仍不完(wán)善，譬如目(mù)前还不(bù)能讲笑(xiào)话。发(fā)明AI的初(chū)衷是好的，但很多事情(qíng)是不(bù)能掌控(kòng)的。人工智能可以改变全世界，但它(tā)并不(bù)能改变人类的思(sī)维(wéi)和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取(qǔ)超额收(shōu)益的机(jī)会(huì)在降低(dī)，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超额收益的(de)机会在相对降低，但这并不(bù)代表没有投资机会。从1940年到现在，无(wú)论汽车、工业、飞机(jī)以(yǐ)及能源等(děng)领域都有(yǒu)新的(de)改(gǎi)变，新(xīn)的事物永远在不(bù)断(duàn)出现，而且会取代(dài)一些原有的技术，因此，在这(zhè)其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克(kè)希尔在新能(néng)源方面

　　做了很(hěn)多(duō)投(tóu)入(rù)，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买(mǎi)下(xià)伯克希尔能源(yuán)这家公司(sī)，就是希望能(néng)够帮助解决一些环境方面的问题。从传统能源向新能源的转变，我(wǒ)们在这个(gè)方面做(zuò)了非(fēi)常多的投入。不过(guò)，现在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩观点请关注(zhù)证(zhèng)券(quàn)市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年(nián)的(de)碳(tàn)足迹

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现(xiàn)在正(zhèng)在经历能源(yuán)行业的(de)变(biàn)革，全球都是如(rú)此(cǐ)，我们有3家美国的公共事(shì)业公司，我们希望能够在全国的每一个州(zhōu)制定不同的计划，然后将这些(xiē)计(jì)划进行整(zhěng)合。我们也将我们的(de)目标进行了同步规划，我(wǒ)们(men)希望2030年的(de)碳足迹与2005年(nián)相比能够降低(dī)50％。这(zhè)是(shì)我们在公共事(shì)业方面希望能够(gòu)取得的成绩(jì)，但(dàn)这个过程是不(bù)容易的”。

　　关(guān)于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金融(róng)体系

　　在(zài)针对投资者提出的(de)硅(guī)谷银行(xíng)破产(chǎn)事件(jiàn)会带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难性的(de)，即使联(lián)邦存款保险公司的限额是25万美元(yuán)，这是(shì)法令(lìng)的规定(dìng)，但这不是美国的行为方式，就像(xiàng)他们(men)不会让(ràng)债务上限(xiàn)导致世界陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意公开向美国(guó)公众解释为什(shén)么(me)只有25万(wàn)美(měi)元有“存(cún)款”保险，这次事件(jiàn)引(yǐn)发(fā)的后(hòu)续问题会(huì)扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这(zhè)是不(bù)应该发生(shēng)的

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行业一直以来的(de)情况都(dōu)非常相(xiāng)似(shì)，恐惧(jù)总是会传染的，我父亲(qīn)在1931年(nián)因(yīn)为银行挤兑(duì)而失去了工作。不过，这些年(nián)来，银行系统发生了很大(dà)变化。二战后的那一(yī)年，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也是(shì)在那(nà)时，我们做了(le)一件(jiàn)非(fēi)常明智的(de)事(shì)情，就是成(chéng)立(lì)联(lián)邦存(cún)款(kuǎn)保险公司。现在已(yǐ)经是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到担(dān)忧，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改(gǎi)规则(zé)

　　导致银行系统风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储被赋予(yǔ)了制定保证金要求(qiú)的责任。他们改变了很多次保(bǎo)证(zhèng)金要求(qiú)，因为我们都(dōu)知道，借了(le)很多(duō)钱的人会给(gěi)银行(xíng)系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政(zhèng)问(wèn)题(tí)

　　由于美联(lián)储投放的天量流动性，引发了严(yán)重的通货膨胀，市(shì)场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)在批评美联储失职。不过(guò)，巴菲特却(què)认(rèn)为，问题不(bù)在美联储(chǔ)，“他们(men)无法解决财政(zhèng)问题，他(tā)们正在(zài)履行其(qí)职能。现金也(yě)不是垃(lā)圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观，他(tā)表示，我们在第二次世(shì)界大战中(zhōng)付(fù)出了代价。我们(men)每个人(rén)，包括(kuò)学校的孩(hái)子(zi)和(hé)其他(tā)人(rén)，也包括我自己。我们购买了最初所(suǒ)谓的战争债券、国防债(zhài)券和储蓄债(zhài)券等(děng)等。如果不停印钞票，我无(wú)法预计(jì)宏观环境(jìng)会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行(xíng)危机(jī)：

　　银(yín)行可以有(yǒu)新发明，但(dàn)要恪守(shǒu)旧(jiù)的(de)价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业(yè)可以有各种各(gè)样的新发(fā)明，但它(tā)需要(yào)有(yǒu)旧的价值观(guān)。我(wǒ)们(men)不(bù)知道(dào)会发(fā)生什(shén)么(me)，因(yīn)为在目前的情(qíng)况下，可能会发生很(hěn)多(duō)事情(qíng)。你(nǐ)必(bì)须有惩(chéng)罚，打击那些制造问(wèn)题的人。如果他们(men)承担了不该承担的风(fēng)险，如果你要改变人(rén)们未来的行为方(fāng)式，风险就(jiù)必须落在他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下(xià)许(xǔ)多银行

　　巴菲特(tè)说，“如(rú)果你遵循健全的银行投资(zī)方法，不(bù)做别人(rén)做的一(yī)些风(fēng)险性事情，银行可(kě)能(néng)是一个(gè)非常不(bù)错的(de)投(tóu)资。最初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美元投资了(le)一家银行(xíng)。如(rú)果(guǒ)1970年的(de)《银行控(kòng)股(gǔ)公司修正法案》没有通过，我们(men)最终可能会拥有许(xǔ)多银行(xíng)，而不是许(xǔ)多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特(tè)：当人们对货币失去信(xìn)心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去美(měi)元化与(yǔ)“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看(kàn)不到任何其他货币能够取代它。我觉得没人(rén)能理解现在的情况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能(néng)完全控制我们(men)的财政政(zhèng)策。当疫(yì)情(qíng)发生的时候，并没有(yǒu)人知道需要印多少(shǎo)数额的货币才能(néng)解(jiě)决问题，而(ér)直(zhí)到它失控。人们会对货币失去信心，他们的行为方式可能会完全不同(tóng)。我们无法预测，但(dàn)我们知道这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过(guò)去10年，虽(suī)然有(yǒu)很(hěn)多上(shàng)市(shì)公司涉及保险业务，但没(méi)有一(yī)家是(shì)自(zì)己(jǐ)愿(yuàn)意去投的。虽然有(yǒu)人诟病盖(gài)可保险已经是一家(jiā)技术公司，但在我们(men)看(kàn)来，其依然(rán)是一(yī)家保险公司。他(tā)同(tóng)时解释，盖可在技术(shù)方(fāng)面(miàn)需要做的工作要(yào)比(bǐ)想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保(bǎo)险公司，盖可第一季度业绩表现(xiàn)得非常好，这背后有两个原因，首(shǒu)先是(shì)减少了前一年的保险准备金，其次一季度还是汽车保险的旺季，此外在远(yuǎn)程信息处理方面，盖可也取(qǔ)得了(le)长足(zú)的进(jìn)步(bù)。

　　23.

　　伯克希(xī)尔(ěr)在商业地(dì)产领域

　　从来就不特别活跃

　　在回答(dá)有投资者提出的(de)商业地(dì)产损失情况(kuàng)有多严重，和伯克希尔是(shì)否(fǒu)会在商业地产领域更活跃时？巴菲(fēi)特表示，伯克希尔在商业地(dì)产领域从来不(bù)是(shì)特别活跃(yuè)，因此也不会受到(dào)不良贷款(kuǎn)等一系列负面(miàn)因素影(yǐng)响。

　　但美国和(hé)世界很多地方市中(zhōng)心(xīn)的空洞化却是非常严重的，它会(huì)影响很多人。建(jiàn)筑不会消失，但(dàn)所有者会变化(huà)，人(rén)们(men)总是喜欢(huān)买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以安全的方(fāng)式恢(huī)复长期运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的(de)伯灵顿(dùn)北方圣太菲(fēi)铁路公司面(miàn)临的(de)机(jī)遇和(hé)挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关注这一团队的(de)运营指标(biāo)，其(qí)中不仅有(yǒu)美(měi)国(guó)的铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实(shí)经(jīng)历了一段困难时间，但好(hǎo)在我们走出疫(yì)情和供应(yīng)方(fāng)面的挑战，不(bù)过(guò)还(hái)面临(lín)劳工问题和其他一(yī)些问题。我们(men)的团队优先考虑的是(shì)恢复铁路的(de)长期运营，而不是短期专(zhuān)注于在20年内达(dá)到(dào)某(mǒu)一运营指(zhǐ)标(biāo)，要(yào)长期为(wèi)客户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为情绪(xù)作出错误(wù)的投资决(jué)定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在(zài)生活中谁都不想(xiǎng)成(chéng)为一个没有感(gǎn)情的人，但肯定想在做投资或商业(yè)决定时成为(wèi)一个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权(quán)益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们拥有(yǒu)更(gèng)多(duō)的企(qǐ)业，企业赚更多的钱(qián)，作为股东(dōng)的份(fèn)额，作为伯克(kè)希尔的所有(yǒu)者，每年都在增加，而投资者不需要(yào)花(huā)任何(hé)钱。我们投资并创造(zào)了超过5000亿美元的股(gǔ)东权益和(hé)超过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非常有(yǒu)限(xiàn)的

　　关于是否对持(chí)有的超过1000亿美元(yuán)的现(xiàn)金充(chōng)满信心？巴菲特回答道，为什么要(yào)派发现金？我(wǒ)们(men)感兴趣的、真正想做(zuò)的是收(shōu)购伟大的企业(yè)。我们(men)可以做(zuò)到(dào)以500亿或750亿美元的价格，收购一(yī)家价值(zhí)1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当(dāng)的情况下，没有人能像我们一样达(dá)成交易。2008年我收购了一大(dà)堆公(gōng)司(sī)，这种事情会再次(cì)发生。但问题是(shì)，我(wǒ)们收购(gòu)的机会是(shì)非常有限的，所(suǒ)以(yǐ)当一家(jiā)好公司面临被卖(mài)掉(diào)的(de)时候，我们需要足够(gòu)的资金。但我们的股(gǔ)东可能(néng)会把(bǎ)股票卖得(dé)太便宜，而且无法做什么让(ràng)股(gǔ)价稳步上(shàng)涨。我们有(yǒu)足够的钱，我们正(zhèng)在用我们(men)所拥(yōng)有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的秘诀是洞悉(xī)消费者的(de)行为

　　关于公司如(rú)何在短期利润和(hé)长(zhǎng)期(qī)防御能力之间做出选(xuǎn)择？巴(bā)菲特(tè)对此(cǐ)表示：“我们不关(guān)心季度(dù)预(yù)算是(shì)否(fǒu)达标，我们(men)感兴趣的是(shì)，永远拥有一个美好的事业。好的企业不多，但(dàn)我们确实找(zhǎo)到了一(yī)些，例如，当(dāng)我们(men)在(zài)1966年试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学(xué)到的是，在奖品上做图案绘制，这可(kě)以算是(shì)一(yī)件(jiàn)愚蠢的事。我们一直(zhí)在试图(tú)洞悉的(de)是消费者的行(xíng)为(wèi)，我(wǒ)们(men)不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到这点，那也能获利！但这(zhè)并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申(shēn)，格雷格(gé)·阿(ā)贝尔将接班！

　　关(guān)于投资人关(guān)注的接(jiē)班人话题(tí)，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝(bèi)尔(ěr)一定会继承(chéng)我的工作，当然现在我还在位，格雷格(gé)的主要(yào)价值是可以把一些事情(qíng)做得更好，或(huò)者去管理更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩也会给他(tā)一些好(hǎo)的建议，但格雷格(gé)是做出最终决定的那个人。未(wèi)来我们(men)还需要更多的优秀(xiù)人才，去涉及更多的(de)业务(wù)。如果(guǒ)这些(xiē)人(rén)不足够聪明，我们是绝不会(huì)让(ràng)他(tā)们(men)接替我(wǒ)们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优(yōu)秀在于(yú)从不会频繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对其他(tā)大型公司，伯(bó)克希(xī)尔之所(suǒ)以能(néng)够做的更好(hǎo)原因(yīn)之一(yī)，是从不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球选出的十大(dà)最佳保险经理人之一，他的(de)地位无可(kě)取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一个体系(xì)，而总是会去改善一个体系。我(wǒ)很享受与(yǔ)他交流，以前我(wǒ)们每天都会聊天，现在没有那么频繁(fán)了，但(dàn)他绝对是(shì)世界上(shàng)独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到(dào)访日本五大商社

　　是为(wèi)“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特(tè)谈到(dào)了为何到访日本(běn)，并参观五大商(shāng)社(shè)。“我去那里(lǐ)的部分原(yuán)因，是为了(le)把(bǎ)格(gé)雷(léi)格介绍给那些生意(yì)伙伴。至于那(nà)些企(qǐ)业，让人(rén)感到非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实希望和（那(nà)些企业）有长期合作的(de)机会。它们是一些令(lìng)人难以置(zhì)信的投(tóu)资机会，一直(zhí)是非常好的(de)投资机(jī)会。我很喜(xǐ)欢这(zhè)些公司的(de)文(wén)化(huà)和历史。我们对五大商社的两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提(tí)出(chū)了一(yī)百年后伯克希尔的(de)发展(zhǎn)愿景，他说(shuō)，希(xī)望这(zhè)家公司仍能被股东(dōng)们(men)眷顾，并且为(wèi)社会带来幸福感，拥有(yǒu)无(wú)限的(de)资本和大量(liàng)的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下(xià)的书时至(zhì)今日依(yī)然畅销且屹(yì)立(lì)不(bù)倒(dào)一样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯(bó)克希尔被(bèi)认为是一个国家的(de)资产而非负债，以往记录已经(jīng)说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希(xī)尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在国家(jiā)的经济中投入非(fēi)常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希(xī)尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格(gé)继任(rèn)后，他仍会做出(chū)与现(xiàn)在相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优秀(xiù)的回(huí)购计划(huà)框架，我会继(jì)续(xù)沿(yán)用，因为股票回购(gòu)将同时对股东和公司自(zì)身的运营产生益(yì)处，如果资本(běn)足够且股票很有(yǒu)吸引力，那(nà)么为什么不通过(guò)回购来提升单股内在价值呢(ne)？因(yīn)此当时机来临(lín)，我(wǒ)们会(huì)成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自(zì)己写讣告，

　　并(bìng)逆向行(xíng)动，人生的(de)路就清晰了

　　在回答关于遗产规划(huà)的问题时，巴菲特说，在伯(bó)克(kè)希(xī)尔，只要把(bǎ)某(mǒu)几只股票拿好(hǎo)就(jiù)行，但(dàn)这并不适(shì)合所有人。如果你想(xiǎng)要你的(de)孩子拥有某种价值观，重要的是：你要(yào)践行这(zhè)样的价(jià)值(zhí)观，并和(hé)他们谈(tán)论这个价(jià)值观，从(cóng)他(tā)们出生起(qǐ)，他(tā)们就(jiù)在学(xué)习你。“你(nǐ)的意志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你想弄清楚(chǔ)如何度过这一生(shēng)，你(nǐ)可以写一(yī)下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观(guān)察过很(hěn)多富裕家庭，它(tā)们在财产规划分配上都存在(zài)各自的问题。我(wǒ)年(nián)事(shì)已(yǐ)高，可(kě)我并没有签过遗嘱，因(yīn)为签(qiān)订遗嘱需要孩(hái)子(zi)的理解(jiě)以及他(tā)们(men)的建议。这件事情(qíng)对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期(qī)来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣告(gào)遗嘱会绑(bǎng)架他们(men)的成长。“有一些人完全不向他们的孩子透露任何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过(guò)早地向(xiàng)孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段，让他(tā)们知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更改(gǎi)，我认为这是家长犯下(xià)的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒(máng)格说，“成功(gōng)很简(jiǎn)单，比如(rú)花钱要量(liàng)入(rù)为出，花的钱要(yào)比赚的钱(qián)少；避免身边有能量的人和(hé)活动(dòng)；要活到老学到老，要学会(huì)感恩。如果你能做到这一切，那你一定会成功(gōng)。如果(guǒ)做不到，成功就(jiù)需(xū)要更多的运气，当(dāng)然，你一定不要把自(zì)己(jǐ)的(de)命运都押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己喜欢的人(rén)一起工(gōng)作，业(yè)务中没(méi)蒙古女人为什么不能碰有困难

　　巴(bā)菲特说，“我(wǒ)们的业务中没有(yǒu)困难，我们都非常(cháng)热爱自己(jǐ)的事业(yè)。每天早上起床时，我都(dōu)感(gǎn)觉(jué)非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的(de)路程，这是非常理想的工作(zuò)环境，没有(yǒu)什么能比这更美妙的(de)事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)时常关注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排名(míng)

　　股东大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)再度提起(qǐ)本·格雷厄(è)姆在投资上对他产生的积极影响(xiǎng)，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书(shū)中(zhōng)写下一些非常有说(shuō)服力的话，告(gào)诉我我在过去8、9年间所(suǒ)从(cóng)事和热(rè)爱(ài)的工作都是错(cuò)误的(de)。我看了蒙古女人为什么不能碰这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又(yòu)一遍(biàn)。无论他的(de)想(xiǎng)法(fǎ)是否(fǒu)正确(què)，我都非(fēi)常喜欢，甚至还不时去亚马逊看看(kàn)这本(běn)书的排(pái)名(míng)，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差(chà)不多第300名或第350名(míng)的位置。试想(xiǎng)下，到哪里(lǐ)再找一本书(shū)在其(qí)领域里(lǐ)具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 蒙古女人为什么不能碰