券商今年一(yī)季度业(yè)绩“妥了”，基于股市良好表现以及去(qù)年较(jiào)低的基数，行(xíng)业业绩全面爆(bào)发(fā)。券商板块也在周五呈(chéng)现集体(tǐ)大(dà)涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披露(lù)一季报，至此51家上(shàng)市(shì)券商或上(shàng)市主体一季报悉数披(pī)露，券商整体一(yī)季度(dù)表现较好，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季(jì)度(dù)归母净利增速(sù)较为(wèi)显著的有20家，净(jìng)利增1倍(bèi)乃至数倍之多(duō)，分别是长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照(zhào)今年一季度归母净利排名，新的十大分(fēn)别是(shì)中(zhōng)信证券（54.17亿(yì)元）、华泰证券（32.45亿(yì)元）、国泰君安（30.41亿元(yuán)）、海通证(zhèng)券(quàn)（24.34亿(yì)元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元(yuán)）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿(yì)元）、中国银河（22.49亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿元）。简单(dān)算数平(píng)均计算，中信证券一季度“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股(gǔ)市对(duì)券商(shāng)一季(jì)报的优秀表现(xiàn)给予(yǔ)了(le)正面回应，4月28日，证券板(bǎn)块(kuài)指数(shù)收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股收红(hóng)，其中(zhōng)35只涨幅超(chāo)2%；华西证券、中国银河(hé)盘一度涨停(tíng)，二(èr)者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍

　　52家上市券商或(huò)上市(shì)主体中，50家归(guī)母净利同比增速为正(zhèng)，其中20家增速(sù)达1倍至数(shù)倍。

　　一(yī)季(jì)度归母(mǔ)净利增速超过10倍的有(yǒu)2家券商及1家上市主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母公司国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）；增速(sù)超(chāo)过6倍的有2家，分别是长城证券(quàn)（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过5倍(bèi)的有2家，分别是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分(fēn)别是兴业证券(quàn)（43结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少0.09%）、中(zhōng)泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有(yǒu)3家，分别是(shì)华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速(sù)超过(guò)2倍的有(yǒu)4家，分(fēn)别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的(de)有3家，分(fēn)别是财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）。

　　此外，一季度归母(mǔ)净利扭亏为盈的(de)券商(shāng)多达9家，分别是天风证(zhèng)券、华西证券、东北证券、西部证(zhèng)券、西(xī)南证券(quàn)、红(hóng)塔证券、江(jiāng)海证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅(jǐn)2家券(quàn)商股净(jìng)利润同比增速为(wèi)负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净利与营(yíng)收均出现下滑，公(gōng)司一季报显示，报(bào)告期内公司实现营业(yè)总收入为2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母(mǔ)净利润为0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券(quàn)商的(de)增(zēng)速不如中小券(quàn)商“夸张”，但(dàn)头部(bù)券商的业绩(jì)表现同(tóng)样具有(yǒu)可圈可(kě)点之处(chù)。

　　同(tóng)比增速(sù)超过五(wǔ)成的(de)头(tóu)部券商(shāng)包括海(hǎi)通证(zhèng)券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少58%）、申(shēn)万宏源（87.77%）；其(qí)他几家头部券商及增(zēng)速为华泰(tài)证券(quàn)（46.49%）、国(guó)泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的绝对(duì)优势，保持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此(cǐ)外，上市公(gōng)司指(zhǐ)南针在一季报(bào)中透露，2023年一季度(dù)麦高(gāo)证券经纪业务开展取得一定成绩，但营业利润仍未实现(xiàn)盈利，一定程(chéng)度(dù)上(shàng)拖累了公司整体。

　　十余(yú)家券商(shāng)营收增一(yī)倍(bèi)以上

　　一(yī)季度营收(shōu)规模增速方面(miàn)，51家券商中44家(jiā)同比增(zēng)速为正(zhèng)、7家增速(sù)为负(fù)，同比(bǐ)增速中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔，其今年一(yī)季度同比增速为1795.85%，这与(yǔ)其去年同期营(yíng)收不足亿元的低基数有关，其今年一(yī)季度营收规模(mó)为7.38亿元(yuán)，去(qù)年(nián)同期(qī)营(yíng)收为(wèi)0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营收增速超过2倍(bèi)的有2家(jiā)券商(shāng)，分别是天(tiān)风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的有(yǒu)10家，分别是财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证(zhèng)券（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另(lìng)有2家券商营收增幅接近1倍，分别是华安证券(quàn)（97.73%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同(tóng)比下滑幅度较大，分别是(shì)国盛(shèng)金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外(wài)4家营收下滑的券商或上(shàng)市主体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方(fāng)财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名前十券商分别是中信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿(yì)元）、华(huá)泰证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿元(yu结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少án)）、中信建投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万(wàn)宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商(shāng)证(zhèng)券（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中，海通证券营收同比增幅(fú)最大(dà)，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较(jiào)高的增速杀入营收排名前十，其一(yī)季度营收同(tóng)比增57.37%，招(zhāo)商证券(quàn)反而被挤出前十，招商(shāng)证券一季(jì)度营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中信建投营收增(zēng)幅显(xiǎn)著较小，同(tóng)比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高(gāo)增

　　自营业务驱动(dòng)行业业(yè)绩高(gāo)增，这一观点(diǎn)被卖方研究普遍认可(kě)。

　　开源证券在解读东方证券一季(jì)报时(shí)称，东方证券(quàn)自营投资收益11.5亿元(yuán)，去年(nián)同期亏损(sǔn)6.4亿(yì)元，改(gǎi)善明显(xiǎn)，期(qī)末金融(róng)资产规模(mó)为(wèi)902亿，同比(bǐ)增(zēng)8%，环比增2%。自营驱动一季报高(gāo)增，全年盈(yíng)利(lì)增速有望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经营投资致使利(lì)息支出有所增长，市场回暖(nuǎn)下投资业务表现亮(liàng)眼，收入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借(jiè)卓越的创新业务(wù)能力，看好公司在(zài)政策放松预(yù)期下实(shí)现估值提升。

　　西部证(zhèng)券在关(guān)于国金(jīn)证券的研报中称，自营投(tóu)资成为影(yǐng)响国金证券业绩核心(xīn)因素，一(yī)季度自营(yíng)业务(wù)收入提升至7.16亿元，自公司(sī)完(wán)成再融资后，公司金(jīn)融投(tóu)资规(guī)模(mó)稳(wěn)步提升420亿元较去年(nián)底增加(jiā)11%。

　　西(xī)部证券认为，自营投资成为(wèi)影响券商业绩的(de)核(hé)心，预期将(jiāng)在一季度迎来反转(zhuǎn)。投(tóu)资业务方(fāng)面，下半年重(zhòng)点关注(zhù)差异化监管的措施落地，或将(jiāng)打(dǎ)开头部券商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预期将是(shì)券商业(yè)绩大幅修复的一年，尤其是受到自营业务(wù)冲击(jī)大的(de)公司预期将在年内实现(xiàn)较大幅度的改善。

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