全(quán)球头号(hào)对(duì)冲基金桥水的最新调(diào)仓情况曝光(guāng)了(le)！

　　根据其向美国证交会(huì)提(tí)交的13F文件显示，桥(qiáo)水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度(dù)末的(de)美股持仓市值(zhí)达到163.88亿美(měi)元(yuán)（约合(hé)人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋(jìn)升(shēng)为其第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐(lè)、可(kě)口可乐(lè)、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观(guān)点表示(shì)，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证(zhèng)券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基(jī)金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看看桥水(shuǐ)在今(jīn)年一季度的美股持仓变动(dòng)情况(kuàng)，数据(jù)显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持(chí)仓总市(shì)值达(dá)到163.88亿(yì)美元，较去年底的(de)183.2亿美元(yuán)减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球(qiú)宏观策略基(jī)金，桥水的(de)美股组合仅(jǐn)占总资产很小的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在(zài)不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同(tóng)时也(yě)积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持(chí)多(duō)只(zhǐ)消费股

　　今年一季度(dù)末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前(qián)十大重仓标的(de)的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的(de)第(dì)一(yī)大(dà)重仓，加仓了331万(wàn)股(gǔ)ln的公式大全，ln4-ln2等于多少左(zuǒ)右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末持仓(cāng)市值为8.72亿美元(yuán)，占投资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓(cāng)是两只(zhǐ)标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季度都有所减(jiǎn)持，期末(mò)持仓市值分(fēn)别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥水持有(yǒu)多只消(xiāo)费品个股，但(dàn)是今年一(yī)季度都进行(xíng)了(le)减持，比(bǐ)如其(qí)第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万(wàn)股左右，期(qī)末持有494.49万股(gǔ)，持股市值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还(hái)有桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股(gǔ)、814.52万股，期(qī)末(mò)持(chí)股(gǔ)市值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥(qiáo)水还减持了(le)麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季(jì)度小幅加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了(le)桥水基金(jīn)美股前30大重仓(cāng)，其中增持的标(biāo)的(de)还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量增至(zhì)230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持(chí)股(gǔ)增至(zhì)100.18万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减持的标的相(xiāng)对较多，除(chú)去前十大(dà)重仓，桥(qiáo)水还(hái)减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥水减(jiǎn)持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数(shù)量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋(zī)国际(jì)22％，持(chí)股降至223.41万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水在一季度还(hái)减持(chí)了其特别(bié)看好的黄金(jīn)资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年(nián)年底以来出现较大涨势(shì)，表(biǎo)现(xiàn)非常突(tū)出。

　　但(dàn)从(cóng)最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金可能(néng)正处(chù)于持续增长期的开端，因为全球对美元去杠杆化的(de)推动仍是金价(jià)的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低估了(le)，还有很长的路要(yào)走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在全(quán)球货币市(shì)场中日(rì)益重要(yào)，这(zhè)使得它不仅仅是(shì)对抗债(zhài)券市场和利率(lǜ)的工具。另(lìng)外，地缘(yuán)政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对(duì)较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以对冲购(gòu)买力下降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥(qiáo)水最(zuì)新(xīn)观(guān)点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首(shǒu)席投(tóu)资官(guān)鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一(yī)季度(dù)的最新观(guān)察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高(gāo)于经济体(tǐ)的生产(chǎn)能力(lì)，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平(píng)，美国(guó)和(hé)其他西(xī)方经济体处于看跌(diē)失衡(héng)中。为了纠(jiū)正(zhèng)这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美各国央(yāng)行一直(zhí)在(zài)实施紧缩政策(cè)——目前紧缩政策造(zào)成(chéng)的负面影响初现(xiàn)苗头。但一(yī)切才(cái)刚刚开(kāi)始，恢(huī)复均衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的(de)负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致(zhì)，通(tōng)胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的空间提振经济和(hé)市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部(bù)分西方国家，货币政(zhèng)策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促(cù)使人们(men)抛售(shòu)资(zī)产持有现金。紧缩(suō)政(zhèng)策推高ln的公式大全，ln4-ln2等于多少(gāo)了折现率（即现金(jīn)未来实际收(shōu)益率(lǜ)的(de)预期(qī)），但迄(qì)今(jīn)为止尚未严重影响风险溢价和经(jīng)济增(zēng)长，上述情况极(jí)有可能在周期的(de)下一阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区处于周(zhōu)期的不同位置，这(zhè)些国(guó)家和地区的政策制(zhì)定者(zhě)支持货币和信(xìn)用(yòng)流动，这降低了折(zhé)现(xiàn)率和风(fēng)险溢价，促进了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份，对于(ln的公式大全，ln4-ln2等于多少yú)近(jìn)期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文(wén)称，“上周美联储加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声(shēng)明(míng)加息将(jiāng)会(huì)暂停，但政(zhèng)策(cè)指(zhǐ)引的取消和(hé)鲍威尔(ěr)讲话清楚表明(míng)，美联储希(xī)望持观望(wàng)态度。这符合我们对当前(qián)形(xíng)势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来(lái)的影(yǐng)响，许(xǔ)多(duō)发达经济体都推出了大规模财政刺激政(zhèng)策，引(yǐn)发(fā)了通胀问题。为(wèi)了(le)应对高通胀，央行不(bù)得不收紧政(zhèng)策。其中美国采取了最激进的应对通(tōng)胀(zhàng)的(de)举措，在不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅(xùn)速(sù)减持债券。目前，虽然(rán)美(měi)国经(jīng)济尚(shàng)未出现严重问题(tí)，但名义支出已经放缓。如果美(měi)联储进(jìn)一步(bù)收紧(jǐn)政策，银(yín)行业就(jiù)会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金(jīn)融(róng)体系面临压力，股市和债券收(shōu)益率出现下跌。美国可(kě)能需(xū)要（也可能不需(xū)要）进一步(bù)收紧政策。鉴于迄(qì)今(jīn)为(wèi)止的紧缩(suō)举措，美联储可以评估形(xíng)势再做出决策。

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